2017-传媒行业2017年6月报：监管升级促行业健康，中报来袭持续关注业绩成长确定性_31页-3mb

传媒行业2017年6月月度报告总结

核心内容概述

本报告总结了2017年6月传媒行业的市场表现、基本面数据、行业新闻以及投资建议。整体来看，传媒行业在6月表现中性，市场情绪受到监管政策影响，部分板块出现回调，但长期来看，监管有助于行业健康发展。传媒板块整体估值较低，存在较大的上行空间。

主要观点

• 市场表现：2017年6月，中信传媒板块涨跌幅为2.49%，整体表现优于同期。其中，平面媒体板块涨幅最大，为4.45%。但电影动画板块出现下跌，跌幅为1.06%。年初至今，传媒行业累计下跌11.78%。
• 行业数据：6月全国票房为39.23亿元，同比增长1.45%；国产片票房占比仅为9.36%。《变形金刚5》以11.96亿元成为6月票房冠军。移动游戏在Android和iOS平台的付费率有所增长，但用户活跃度下降。
• 上市公司业绩：截至6月13日，共有11家传媒行业上市公司公布2017年上半年业绩预告。华谊兄弟、光线传媒、蓝色光标和顺网科技预计净利润超过2亿元，部分公司如迅游科技、东方网络、华谊兄弟等增速较快，而蓝色光标、顺网科技、三六五网三家公司业绩同比下降。
• 监管政策：6月至7月初，监管层出台多项政策，如《网络视听节目内容审核通则》和《网络文学出版服务单位社会效益评估试行办法》，旨在规范行业发展，提高内容质量，引导行业健康有序发展。

关键信息

1. 行业市场表现

• 整体市场：2017年6月，A股总市值加权平均涨跌幅为3.70%，上证A股涨跌幅为2.84%，深证A股为5.06%，创业板为2.38%。
• 传媒板块：中信传媒板块涨跌幅为2.49%，年初至今累计下跌11.78%。
• 子板块表现：平面媒体板块涨幅为4.45%，互联网板块为3.07%，整合营销板块为3.02%，广播电视板块为2.15%，电影动画板块为-1.06%。
• 个股表现：元隆雅图涨幅达76.55%，居首；思美传媒、大晟文化跌幅达20%以上。
• 资金流向：传媒板块整体资金净流出78.71亿元，互联网和电影动画板块流出量较大。分众传媒、华闻传媒、巨人网络等个股净主动买入额较大，掌趣科技、万达电影等净主动卖出额较大。

2. 行业基本面

2.1 电影产业

• 票房情况：6月全国票房39.23亿元，观影人次1.13亿次，放映场次725万场。《变形金刚5》以11.96亿元登顶6月票房冠军。
• 院线表现：6月过亿票房的院线有12家，万达院线以5.22亿元蝉联冠军。新增影院91家，新增银幕613块。
• 城市票房：6月票房过亿的城市有5个，其中上海票房3亿元，北京2.56亿元，广州1.42亿元，深圳1.26亿元，成都1.09亿元。

2.2 电视收视率

• 电视剧收视率：上海东方卫视《我的前半生》收视率1.165%，市场份额4.12%；湖南卫视《夏至未至》收视率0.916%，市场份额3.39%。
• 晚间节目收视率：浙江卫视《好看中国蓝》收视率1.6311%，市场份额6.73%；湖南卫视《七十二层奇楼》收视率1.403%，市场份额4.78%。

2.3 互联网数据

• 广告投放：5月门户网站投放费用达9亿元，占品牌网络广告总投放费用的31%；视频网站投放费用达6.5亿元，占22.4%。
• 移动应用：5月微信、QQ、支付宝、淘宝、手机百度月活人数排前五，分别为8.36亿、5.43亿、3.31亿、3.01亿和2.65亿。
• 手游数据：5月《王者荣耀》《梦幻西游》《倩女幽魂》《永恒神话》《天龙八部》等手游在iOS平台表现突出。

2.4 网络游戏数据

• 网页游戏：5月《蓝月传奇》《神印王座》《传奇霸业》开服数量分别为1824组、1333组、1002组，占榜单开服总数43.7%。
• 手游平台：5月国内iOS手游收入榜前三为《王者荣耀》《梦幻西游》《倩女幽魂》；全球iOS手游收入榜前三为《王者荣耀》《梦幻西游》《皇室战争》。

2.5 上市公司业绩情况

• 业绩预告：11家传媒行业上市公司公布了2017年上半年业绩预告，其中华谊兄弟、光线传媒、蓝色光标和顺网科技预计净利润超2亿元。
• 业绩增速：迅游科技、上海钢联、东方网络、华谊兄弟等公司增速较快；蓝色光标、顺网科技、三六五网三家公司业绩同比下降。

投资建议

• 短期影响：监管政策收紧短期内对市场情绪有所影响，部分板块出现回调，需等待市场情绪消化。
• 长期利好：监管有利于行业长期健康发展，利好内容优质、管理规范的公司。
• 策略建议：建议关注估值低、业绩优、成长确定性的标的，以及暑期档来临前的内容、院线、游戏等娱乐板块。
• 相关标的：包括三七互娱、完美世界、天神娱乐、游族网络、吉比特、中文传媒、新文化、万达电影、中国电影、文投控股、光线传媒、华谊兄弟等。

风险提示

• 政策变动：政策调整可能影响行业发展趋势。
• 市场竞争加剧：行业竞争日益激烈。
• 盗版侵权：盗版和知识产权纠纷风险。
• 单个文化产品收益波动：文化产品收益波动性较大。
• 二级市场波动：二级市场系统性调整带来的波动风险。

行业新闻回顾

1. 广电总局监管升级

• 政策文件：广电总局发布《关于进一步加强网络视听节目创作播出管理的通知》，要求网络视听节目创作和播出要弘扬社会主义核心价值观，抵制低俗内容。
• 内容要求：网络剧、网络电影等要弘扬正气，传播真善美，避免低俗、过度商业化和娱乐化。

2. 网络文学评估办法

• 评估办法：总局发布《网络文学出版服务单位社会效益评估试行办法》，对网络文学出版服务单位进行社会效益评估。
• 评估内容：包括出版质量、传播能力、内容创新、制度建设、社会和文化影响等方面。
• 处罚措施：对出现严重政治差错、社会影响恶劣的内容实行“一票否决”。

3. 《网络视听节目内容审核通则》发布

• 内容审核：通则规定网络视听节目须遵守先审后播、审核到位的原则，内容包括政治导向、价值导向、审美导向。
• 禁止内容：包括违反宪法、危害国家统一、危害社会公德、传播低俗内容等。
• 保护未成年人：对真人秀节目提出加强未成年人保护，减少明星参与，提高普通群众参与比重。

4. 《王者荣耀》上线“健康系统”

• 功能上线：7月18日，《王者荣耀》上线“健康系统”，限制12岁以下未成年人在晚上21点后游戏。
• 配套措施：腾讯推出“成长守护平台”，加强灰产打击，增加客服力量，推出衍生节目促进亲子沟通。

分析师信息

• 分析师：徐雪洁
• 执业证书编号：S0760516010001
• 电话：0351-8686801
• 邮箱：xuxuejie@sxzq.com
• 地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层
• 公司：山西证券股份有限公司
• 官网：http://www.i618.com.cn

总结

2017年6月，传媒行业在监管升级的背景下表现出中性态势，市场情绪有所波动，但长期来看，监管有助于行业健康发展。行业基本面数据显示，电影产业和互联网数据有所增长，但手游和游戏平台的付费率有所提升，用户活跃度略有下降。投资建议方面，建议关注估值低、业绩优、成长确定性的公司，以及暑期档来临前的内容、院线、游戏等娱乐板块。风险提示包括政策变动、市场竞争加剧、盗版侵权等。行业新闻回顾显示，监管政策不断收紧，对网络视听节目和网络文学进行规范，同时《王者荣耀》上线“健康系统”以保护未成年人。