20170713-山西证券-传媒行业2017年6月报_监管升级促行业健康_中报来袭持续关注业绩成长确定性_30页_2mb

传媒行业2017年6月月度报告总结

核心内容

2017年6月，中信传媒板块整体上涨2.49%，其中平面媒体板块涨幅最大，达到4.45%。而电影动画板块则小幅下跌1.06%。传媒行业整体表现弱于A股市场，年初至今下跌11.78%。行业整体处于监管收紧的背景下，部分板块出现回调，但长期来看有利于内容优质、管理规范的公司。

主要观点

• 市场表现：传媒板块6月整体上涨，但年初至今表现不佳，各子板块均下跌，其中电影动画跌幅最大。
• 个股表现：元隆雅图涨幅领先，达76.55%；思美传媒、大晟文化跌幅较大，均超过20%。
• 行业数据：6月全国票房39.23亿元，同比增长1.45%；《变形金刚5》以11.96亿元登顶票房冠军；移动游戏在Android和iOS平台的付费率有所增长。
• 政策影响：监管政策趋严，广电总局发布多项文件，对网络视听节目和网络文学出版服务单位提出更严格的内容审核和价值导向要求。
• 投资建议：传媒行业估值较低，建议关注业绩优、成长确定的标的；同时，暑期档来临，娱乐板块值得关注。

关键信息

1. 行业市场表现

• 6月整体表现：中信传媒板块涨幅2.49%，优于上证A股，但低于深证A股和创业板。
• 年初至今表现：传媒行业累计下跌11.78%，各子板块跌幅均超过10%。
• 资金流向：传媒板块整体资金净流出78.71亿元，互联网和电影动画板块流出较多。

2. 行业基本面

2.1 电影产业

• 6月票房：全国票房39.23亿元，观影人次1.13亿次，放映场次725万场。
• 票房冠军：《变形金刚5》以11.96亿元登顶，万达院线蝉联票房冠军。
• 城市票房：上海、北京、广州、深圳、成都为票房过亿城市，其中上海票房最高。

2.2 电视收视率

• 黄金档电视剧：上海东方卫视和北京卫视的《我的前半生》分列收视第一和第五位。
• 晚间节目：浙江卫视《好看中国蓝》收视率最高，达1.6311%，市场份额6.73%。

2.3 互联网数据

• 品牌网络广告：门户网站投放费用占品牌网络广告总投放费用的31%，视频网站占22.4%。
• 手游活跃度：5月移动游戏付费率有所增长，但用户活跃度整体下降，休闲类游戏下降幅度较大。

2.4 移动互联网数据

• iOS手游收入：《王者荣耀》《梦幻西游》《倩女幽魂》等位居国内iOS手游收入榜前三。
• 全球iOS手游：《王者荣耀》以iOS平台收入成为全球手游综合收入榜冠军。

2.5 网络游戏数据

• 网页游戏开服：5月一线平台网页游戏开服前三为《蓝月传奇》《神印王座》《传奇霸业》。
• 运营平台：37游戏、360游戏、搜狗游戏为运营平台开服前三。
• 研发商：上海三七互娱、浙江盛和、趣酷科技为研发商开服前三。

2.6 上市公司业绩情况

• 业绩预告：11家上市公司公布2017年上半年业绩预告，其中华谊兄弟、光线传媒、蓝色光标、顺网科技预计净利润超2亿元。
• 业绩增长：迅游科技、东方网络、华谊兄弟等公司业绩增长较快。
• 业绩下滑：蓝色光标、顺网科技、三六五网三家公司业绩同比下降。

行业新闻回顾

1. 广电总局加强网络视听节目管理：

   • 发布《关于进一步加强网络视听节目创作播出管理的通知》，强调网络视听节目要弘扬社会主义核心价值观，抵制低俗、庸俗、媚俗内容。
   • 提出要规范使用国家通用语言文字，杜绝不规范的网络语言和错别字。

2. 网络文学出版服务单位社会效益评估试行办法：

   • 广电总局印发《网络文学出版服务单位社会效益评估试行办法》，对网络文学出版服务单位进行社会效益评估考核。
   • 评估内容包括出版质量、传播能力、内容创新、制度建设、社会和文化影响等。

3. 《网络视听节目内容审核通则》发布：

   • 中国网络视听节目服务协会发布《网络视听节目内容审核通则》，对网络视听节目内容进行更严格的审核。
   • 通则明确了内容审核原则和标准，包括禁止传播违法、低俗、违背社会公德的内容。

投资建议

• 短期影响：监管收紧对市场情绪面有所影响，部分板块出现回调，需等待市场情绪恢复。
• 长期利好：有利于内容优质、管理规范的公司，未来监管力度还将持续加强。
• 估值安全：传媒指数估值仅36倍，低于近五年均值，具备上行空间。
• 关注标的：建议关注三七互娱、完美世界、天神娱乐、游族网络、吉比特、中文传媒、新文化、万达电影、中国电影、文投控股、光线传媒、华谊兄弟等公司。

风险提示

• 政策变动：政策变动可能对行业发展趋势产生影响。
• 市场竞争加剧：市场竞争加剧可能影响公司盈利能力。
• 盗版侵权及知识产权纠纷：盗版侵权及知识产权纠纷可能对公司造成损失。
• 单个文化产品收益波动：单个文化产品收益波动可能影响公司整体业绩。
• 二级市场系统性调整：二级市场系统性调整可能带来市场波动。

分析师信息

• 分析师：徐雪洁
• 执业证书编号：S0760516010001
• 电话：0351-8686801
• 邮箱：xuxuejie@sxzq.com
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