20161205-中国银河-A股策略周报_风险事件增多_不确定性增大_11页_873kb

A股策略周报总结

核心内容概述

2016年12月5日发布的A股策略周报，主要分析了当时市场面临的多重不确定性因素，包括监管政策收紧、美国加息预期、人民币汇率波动及国内流动性变化。同时，报告对市场表现、估值水平、融资规模等进行了详细分析，并提供了行业与公司评级标准。

主要观点

市场表现

• 上周A股主要指数出现回调，上证综指下跌0.55%，深证成指下跌1.12%，中小板指和创业板指分别下跌0.91%和1.11%。
• 市场风格分化明显，不同行业和风格的股票表现差异较大。

估值水平变化

• 上证综指和深证成指的估值水平有所变化，但未明确指出具体变化趋势。
• 中小板指和创业板指的估值水平同样出现波动，需结合市场情绪与基本面变化进行判断。
• 不同风格指数的市盈率和市净率在2010年以来的数据显示出一定的历史波动区间。

流动性变化

• 流动性偏紧，银行间市场利率显著上升，1天和7天逆回购利率分别达到2.6%和3.49%。
• 12月30日，10年期国债收益率升至3%左右，反映出市场对资金成本的预期提升。
• 央行公开市场操作力度减弱，经济短期好转、人民币汇率贬值、中美再通胀预期等因素共同作用，导致流动性趋紧。

融资规模变化

• 融资规模出现波动，具体数据通过图11和图12展示。
• 单日融资变化显示市场资金面持续紧张，融资活动受到一定抑制。

关键信息

监管政策收紧

• 证监会主席刘士余明确表示，对保险公司举牌行为持严厉态度，认为其挑战国家金融法律法规底线。
• 保监会副主席陈文辉指出，保险公司需提升风险管理能力，防止通过金融产品绕开监管。

经济数据表现

• 11月制造业PMI升至51.7，为2014年7月以来新高，显示经济继续改善。
• 然而，后期经济压力仍较大，地产投资受调控影响，基建投资受财政收入增速下滑影响。

美国非农数据与加息预期

• 美国11月非农就业数据好于预期，新增就业17.8万，失业率降至4.6%，为2007年8月以来最低。
• 美联储12月加息概率极大，对全球市场将产生较大影响，尤其是对人民币汇率和国内流动性造成压力。

评级标准

行业评级

• 推荐：未来6-12个月，行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报。
• 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当。
• 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上。

公司评级

• 推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

总结

本报告综合分析了市场表现、估值水平、流动性变化及融资规模，指出12月份市场面临较多不确定性，主要源于监管收紧、美国加息预期、人民币贬值及国内经济压力。分析师建议投资者关注市场变化，合理评估风险与收益，谨慎决策。