20180128-川财证券-传媒行业周报_业绩持续披露_布局确定性高的标的_10页_903kb

文档总结

核心内容

本报告分析了2018年初传媒行业的市场表现、行业动态、公司动态及风险提示，强调在监管趋严的背景下，应布局具有确定性高的传媒行业标的。重点推荐了在内容创作与渠道结合方面表现突出的公司，如慈文传媒、新经典、完美世界以及快乐购。

主要观点

• 监管趋严：文化部对游戏内容进行严查，网信办约谈新浪微博，表明政策监管趋严，对传媒行业形成一定影响。
• 业绩披露：2017年业绩预告陆续披露，建议关注业绩确定性高的公司。
• 行业集中度提升：传媒行业整体集中度持续提高，优质内容与渠道结合能力成为公司核心竞争力。
• 市场表现：传媒板块整体上涨5.30%，整合营销板块涨幅最大，达10.02%；蓝色光标、光线传媒、顺网科技涨幅居前，而*ST皇台、乐视网、金瑞矿业跌幅较大。
• 内容表现：华谊兄弟的《前任3》表现优异，带动公司票房收入增长；《恋爱先生》、《我的世界》等内容在电视和网络平台表现亮眼。
• 游戏行业动态：《我的世界》中国版已吸引大量开发者参与，网易推出开发者平台以促进内容生态发展。
• 行业前景：具备优秀商业模式和竞争优势的细分行业龙头有望在行业集中度提升中脱颖而出。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数上涨2.24%，传媒指数上涨5.30%。
• 整合营销板块涨幅最大（10.02%），互联网板块涨幅最小（3.54%）。
• 周涨幅前三：蓝色光标（+32.76%）、光线传媒（+29.36%）、顺网科技（+24.01%）。
• 周跌幅前三：*ST皇台（-28.01%）、乐视网（-27.07%）、金瑞矿业（-5.36%）。

行业动态

• 日本房地产接受比特币：日本房地产公司Yitanzi以547个比特币出售一栋商业楼，约合600万美元，标志着比特币在现实经济中的应用。
• 黑莓系统即将停止服务：RIM公司宣布将在2019年底停止BlackBerry World应用商店服务，并逐步关闭其他服务。
• 新浪微博整改：因传播违法违规信息，新浪微博热搜榜等板块下线一周整改。
• 网易《我的世界》开发者平台：网易宣布为《我的世界》中国版搭建开发者平台，提供技术、资金等全方位支持，激励内容创作。

公司动态

• 华谊兄弟：预计2017年实现归母净利8.08亿-9.70亿元，非经常性损益净额6.28亿元，主要来自政府补助及出售股权收益。
• 蓝色光标：2017年归母净利预计同比下降45.28%-64.04%，但2018年第一季度净利预计同比增长61.00%-85.77%。
• 幸福蓝海：2017年归母净利预计同比减少6.67%-11.11%。
• 浙数文化：2017年归母净利预计同比增长165%-176%，但扣非后归母净利同比下降6%-32%。

风险提示

• 并购风险：行业内并购频繁，存在标的业绩不达预期的风险。
• 内生风险：传媒行业以项目制为主，易受外部因素影响，存在内生不达预期风险。
• 估值风险：行业估值水平偏高，存在回调风险。
• 政策风险：传媒行业受政策监管影响较大，存在政策变动带来的不确定性。

行业评级

• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 公司评级：以公司6个月内绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

分析师信息

• 分析师：欧阳宇剑
• 证书编号：S1100517020002
• 联系方式：021-68595127，ouyangyujian@cczq.com

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重要声明

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分析师声明

• 分析师欧阳宇剑具有证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告，无利益冲突。