20180801-兴业研究-2018年8月G7汇率前瞻_静候美元变盘契机_16页_1mb

2018年8月G7汇率前瞻总结

核心内容

本报告分析了2018年8月G7成员国货币的走势，重点关注美元、欧元、英镑和日元的汇率前景，并列举了可能影响汇率的各类风险事件。整体来看，美元指数在经历高位震荡后，可能面临技术性反转；欧元区经济虽有积极信号，但市场预期尚未扭转；英镑受脱欧谈判影响，加息预期减弱；日元则在货币政策调整与避险属性之间保持中性。

主要观点

美元指数

• 美元指数在7月陷入高位震荡，未能突破年内高点95.65。
• 市场已较充分预期美联储年内第四次加息，缩表进入下半场，对美债长端收益率有支撑作用。
• 特朗普的“口头干预”美元可能成为美元走弱的导火索。
• 技术面显示美元指数出现顶背离，短期或冲高，但后市向下突破概率较大。
• 短期支撑位在92.5至93.2之间，阻力位在95至95.8之间。

欧元

• 欧元兑美元继续低位震荡，尚未跌破1.16的重要关口。
• 欧元区经济虽有回暖迹象，但市场预期仍偏向“美强欧弱”。
• 技术面显示欧元可能继续筑底，随后向上突破，支撑位在1.157至1.16之间，阻力位在1.175至1.18之间。
• 中美贸易谈判、特朗普干预美元、欧美贸易摩擦等事件是影响欧元走势的关键因素。

英镑

• 英央行面临加息与脱欧的两难抉择，8月可能选择“鸽派加息”。
• 脱欧谈判进入深水区，关税和金融准入问题仍存分歧。
• 技术面显示英镑在1.28附近可能继续筑底，若8月不加息，市场情绪将受到打击。
• 英镑走势将随脱欧进程明朗化而有所改善。

日元

• 日央行在7月进行货币政策结构性调整，对日元影响中性。
• 短期受多头平仓和净空头持仓影响，存在贬值压力。
• 中期看多日元，主要理由包括美元指数中期走弱、美日利差收窄及日元的避险属性。
• 技术面显示美元兑日元可能突破下降趋势线，短期支撑在110.5，阻力在114至116之间。

关键信息

风险提示

1. 中美未能重返贸易谈判，后续关税落地。
2. 特朗普口头打压美元，可能引发市场波动。
3. 特朗普与国会矛盾加剧，影响政策稳定性。
4. “通俄门”调查取得重大进展，对美元构成压力。
5. 英国脱欧谈判受阻，无协议退欧概率上升。
6. 北美自贸协定谈判失败，可能引发贸易战。
7. 意大利债务危机可能爆发，影响欧元区稳定。
8. 欧美贸易摩擦升级，加剧市场不确定性。

重大事件和财经日历

• 8月2日（周四）：美国和英国将召开议息会议。
• 8月3日（周五）：多个经济体将公布二季度GDP和工业产出数据。
• 8月23日（周四）：欧元区和美国将发布8月制造业PMI初值。
• 8月31日（周五）：日本和法国将公布7月及8月CPI和失业率数据。

结论

8月汇率市场将受到多种因素的影响，包括货币政策、贸易谈判进展及地缘政治风险。美元指数在技术面和政策面均存在走弱可能，欧元区经济虽有积极信号，但市场预期尚未扭转；英镑受脱欧影响，加息预期减弱，日元则在中性调整中保持避险属性。投资者需密切关注上述关键事件及市场情绪变化，以把握汇率走势。