20230611-国信期货-有色（铝）周报_云南复产预期增强_沪铝预计震荡运行_25页_2mb

总结：国信期货铝周报分析

行情回顾摘要：
本周铝价震荡运行，受到宏观经济影响，包括美国ISM非制造业指数创年内新低，国内进出口数据环比下降，通胀和就业数据影响市场情绪。供给端，云南复产预期增强，来自水电供应保障，预计6月20左右复产130万吨产能，但复产进度不确定。需求端，铝下游加工企业开工率小幅上升，但整体需求疲软，尤其铝棒去库面临压力。库存方面，铝锭持续去库，但铝水比高导致参考价值降低。

基本面分析摘要：
供应端，云南复产可能导致电解铝产能增加，逐步回到400万吨水平，但复产时间不确定，受天气和电力政策影响。成本端，氧化铝、动力煤和预焙阳极价格走低，电解铝成本重心下移。需求端，进入传统淡季，需求预期回落，终端如新能源车销量增长但总体偏弱。库存保持去库状态，但面临下游需求弱化的挑战。

后市展望摘要：
预计铝价在17500-19000元/吨区间震荡，短期内基本面偏弱，利多因素不足。长期来看，云南复产不确定性提供支撑，操作建议继续持有空单，逢反弹沽空。宏观方面，美联储加息决议公布，将加剧市场震荡，需关注政策变化。