20230806-国信期货-有色（铝_氧化铝）周报_云南复产推进加大供应压力_沪铝延续震荡_27页_2mb

报告内容总结：云南复产对铝市影响分析

• 行情回顾：

  • 宏观经济：美国7月ISM制造业PMI超预期，就业数据强劲但通胀韧性存在；中国PMI小幅回升至49.3%，经济弱复苏态势。美元震荡影响大宗商品。
  • 价格波动：沪铝内盘震荡偏强，最高触及18695元/吨；伦铝外盘震荡偏弱，最低至2197美元/吨。氧化铝先扬后抑，周收盘2871元/吨。
  • 库存变化：国内电解铝锭社会库存52.5万吨（环比下降），去库主要因运输问题；铝棒库存7.89万吨，累库反映下游看跌情绪。

• 基本面分析：

  • 供应端：云南复产积极推进，预计8月产能复产乐观，增加供应压力。动力煤价格震荡，氧化铝需求支撑价格，成本持稳。
  • 需求端：下游加工企业开工率稳于63.4%，建筑型材需求弱，房地产周期影响尚未显现。新能源汽车领域有望提供增长动力。
  • 库存与成本：低库存对价格有支撑，但铝水比上升可能阻滞累库；氧化铝现货价格上行，国际市场无优势。

• 后市展望：

  • 短期风险：警惕宏观经济数据波动，关注政策落地和极端天气影响。
  • 中期趋势：氧化铝预计震荡偏强，阻力位3000元/吨；沪铝在17500-18700元/吨区间运行，建议震荡交易策略。总体基本面偏空，供应端压力加重，需求复苏缓慢。