20230528-国信期货-有色（铝）月报_下探有底上方承压_沪铝预计震荡运行_14页_1mb

铝价5月震荡偏弱：国信期货报告显示，2023年5月内外铝价重心下移，宏观与基本面利空共振，导致月内价格大幅下挫。沪铝主力合约触及17455元/吨，伦铝跌至年内新低。宏观方面，美联储5月加息落地，官员意见分歧加大市场不确定性，衰退预期主导交易；国内经济弱复苏，支持不足。基本面出现转弱，云南复产进度不确定，供应增量有限，但需求转入淡季，铝棒去库不畅，成本下行削弱支撑。展望6月，预计铝价回弹修复，区间在17000-18500元/吨震荡偏弱。需警惕宏观波动和云南来水不及预期风险，操作建议逢高试空。操作 p>主要结论：铝价5月震荡偏弱，内外盘重心下移是由于宏观与基本面的双重利空。宏观方面，美联储加息落地、银行风波引发避险情绪，衰退预期升温，造成周内铝价大幅下挫至近3个月低点。基本面显示，供应端云南复产不确定，供应小幅增加；需求端进入淡季，下游企业开工率下降，铝棒去库不畅，成本下行。预计6月铝价在17000-18500元/吨区间震荡，需关注云南来水状况和宏观风险，操作上建议区间操作，逢高试空，风险包括宏观金融波动和云南来水超预期。