20230619-中泰期货-铝品种周度报告_高升水难持续_市场或迎来云南复产致命一击_7页_734kb

铝品种周度报告（2023年6月19日）摘要

1. 宏观方面

   • 国内5月信贷数据显著放缓，经济数据全面回落，央行降息以加强逆周期调节。
   • 海外方面，美国5月CPI同比降至4%，美联储维持利率不变，但预计后续可能暂停加息；欧洲央行继续加息以应对高通胀。

2. 市场回顾

   • 铝价走势先弱后强，现货高升水波动较大，市场出现逼仓态势。
   • 现货升水大幅波动，部分市场报价贴水，现货对7月合约升水最高达超350元/吨。

3. 基本面分析

   • 现货高升水难以持续，云南复产将带来新增产能，预计近期复产规模将超过此前预期（约200万吨）。
   • 下游消费疲软，铝棒加工费低迷，部分企业已亏损，减产铝棒生产，增加铸锭产出。

4. 策略建议

   • 市场短期对宏观消息敏感度低，交易重心在基本面，预计铝价因高升水不可持续及云南复产而显著回调，反弹空间有限。

5. 风险提示

   • 重大政策刺激出台可能影响市场走势。