20220625-安信证券-电新行业周报（2022年第25期）_原材料价格回落_风电行业下半年盈利有望修复_18页_817kb

电新行业周报（2022年第25期）总结

核心内容概述

本周电新行业周报聚焦风电与光伏产业链动态，分析行业面临的挑战与机遇。报告指出，风电行业在上半年受项目开发周期长、疫情延缓建设进度及原材料成本高企影响，盈利承压。但随着原材料价格回落、招标量持续放量以及政策支持，下半年风电行业盈利有望修复。同时，光伏行业受益于海外需求回暖和国内政策推动，产业链价格稳中有升，装机规模有望快速增长。

主要观点

风电行业

• 上半年压力：风电项目开发周期长，2020/2021年抢装后，2022年上半年进入“真空期”，新增装机量偏低，且疫情延缓了部分项目的审批与建设进度。
• 招标放量：2022年上半年国内风机招标量达40GW，较2021年有所提升，表明行业潜在需求旺盛。
• 政策利好：发改委、能源局发布政策推动风电项目由核准制改为备案制，简化流程，提升建设效率。
• 原材料回落：二季度钢材价格回落约10%，预计下半年钢材价格易降难升，将有效缓解风电零部件厂商的成本压力，零部件毛利率有望回升。
• 盈利拐点：行业整体开工率回升，风机招标价格企稳，原材料成本下降，预计下半年风电行业盈利将修复。

光伏行业

• 产业链价格：硅料、电池片价格继续上涨，组件价格企稳，硅片或酝酿涨价。
• 装机增长：2022年1-5月光伏新增装机23.71GW，同比增长139.3%；5月单月光伏新增装机6.83GW，同比增长141.3%。
• 出口表现：5月太阳能电池出口额257亿元，同比增长79.9%；逆变器出口额38亿元，同比增长73.4%。
• 政策支持：国内政策推动大型光伏项目建设，鼓励利用未利用地和存量建设用地发展光伏产业。

关键信息

行情回顾

• 板块表现：本周电力设备板块上涨8.0%，跑赢沪深300指数6.0%。
• 子板块表现：风电设备涨幅最大，达11.5%；电网设备和电机涨幅相对较小，分别为3.8%和3.3%。
• 个股表现：涨幅前五为神马电力、威尔泰、博力威、锦浪科技、鸣志电器；跌幅前五为华西能源、神力股份、ST远程、金盘科技、*ST海核。

产业链跟踪

• 锂电产业链：负极材料、电解液、湿法隔膜价格稳中有降，三元正极材料价格下降，碳酸锂价格微涨。
• 光伏产业链：硅料、电池片价格继续上行，硅片、组件价格企稳，玻璃价格保持不变。

风险提示

• 政策变动：新能源产业政策可能发生变化，影响行业发展。
• 供应链瓶颈：原材料供应紧张可能影响装机进度，导致需求不及预期。
• 市场竞争加剧：行业竞争可能加剧，对盈利能力构成压力。

投资评级

• 行业评级：领先大市-A，预计未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 优选股票：
  • 603799 华友钴业 | 目标价120.00 | 买入-A
  • 002812 恩捷股份 | 目标价300.00 | 买入-A
  • 300274 阳光电源 | 目标价109.04 | 买入-A
  • 603212 赛伍技术 | 目标价23.93 | 买入-A
  • 002270 华明装备 | 目标价7.26 | 买入-A
  • 003038 鑫铂股份 | 目标价68.83 | 买入-A
  • 002518 科士达 | 目标价27.59 | 买入-A
  • 603606 东方电缆 | 目标价53.76 | 买入-A

行业及公司要闻

• 上海氢能规划：提出2025年建设70座加氢站，培育独角兽企业，推动氢能产业链发展。
• 美国涉疆法案：影响多晶硅进口，合盛硅业、协鑫、大全、东方希望等被列清单。
• 国务院支持新能源汽车消费：考虑延长免征购置税政策。
• 工信部推动动力电池高质量发展：强调顶层设计、创新驱动、安全提升与回收体系建设。
• 辽宁电力现货市场启动：开展第一次模拟试运行，为东北首个现货市场省份。
• 光伏用地政策调整：光伏复合项目不得占用耕地和林地，农用地占比不超过50%。
• 上市公司动态：
  • 协鑫集成筹划重大资产重组，出售OSW 15%股权。
  • 西力科技开展便携式储能电源业务。
  • 容百科技募资60.68亿元用于锂电正负极材料扩产。
  • 华明装备与英利能源签署战略合作协议。
  • 上机数控投资建设40GW单晶硅拉晶项目。
  • 固德威股东减持股份。
  • 科林电气中标分布式光伏项目。
  • 通威股份签订多晶硅采购合同。
  • 晶澳科技扩建扬州10GW高效电池项目。
  • 太阳能投资建设民勤县整县分布式光伏项目。

图表与数据支持

• 风电装机情况：2022年1-5月新增装机10.8GW，5月单月新增1.24GW。
• 风机招标均价：持续下行至2000元/kW以下。
• 钢材价格指数：二季度价格回落约10%，预计下半年继续下行。
• 光伏装机增长：1-5月新增23.71GW，同比增长139.3%。
• 光伏出口额：5月太阳能电池出口额257亿元，逆变器出口额38亿元。
• 锂电产业链价格：碳酸锂微涨，电解钴、电解镍价格下跌，三元正极材料价格略有下降。

总结

2022年风电行业受上半年项目推进缓慢、疫情及原材料成本高企影响，盈利承压。但随着招标放量、政策利好及原材料价格回落，下半年风电行业盈利有望修复。光伏行业则受益于海外需求回暖和国内政策支持，产业链价格稳中有升，装机规模快速增长，出口表现强劲。整体来看，电新行业在政策与市场双重推动下，具备较强增长潜力，但需关注政策变动、供应链瓶颈及市场竞争等风险因素。