20180903-万联证券-医药生物行业周报_短期行情适当乐观_关注优质成长个股_11页_964kb

医药生物行业周报总结（8.27-8.31）

核心内容概述

本周医药生物行业整体表现弱于市场，但短期行情展望相对乐观。随着部分短期扰动因素边际弱化，市场情绪有所缓解，行业具备结构性投资机会。报告指出，医药行业正处于由创新技术驱动的新发展阶段，行业改革持续推进，政策支持明显，尤其是基本药物目录的调整对行业影响深远。

主要观点

• 短期行情展望乐观：市场整体弱势震荡，科技股成为杀跌主力，但短期因素对市场的影响逐步减弱，情绪有望边际改善。
• 关注优质成长个股：建议投资者关注业绩高成长、估值相对合理的优质成长股，尤其是受益于医保放量和一致性评价的医药个股。
• 基本药物目录调整利好行业：国务院将187种中西药调入国家基本药物目录，重点聚焦癌症、儿科、慢性病等病种，目录品种扩充至685种，有助于推动相关药品市场放量，减轻患者药费负担。
• 医药行业结构性变化明显：创新药、优质仿制药及部分医疗服务类个股表现稳健，而中药类个股受控费影响业绩持续低迷，行业内部呈现分化趋势。
• 估值修复机会显现：部分优质个股估值重回合理区间，PEG重回1以下，具备中长期投资价值。

关键信息

一周行业要闻

1. 国务院发布深化医药卫生体制改革重点任务通知

   • 推进分级诊疗制度建设，加强医疗联合体发展。
   • 建立现代医院管理制度，深化医疗服务价格改革。
   • 加快完善全民医保制度，提高医保保障水平。
   • 推进药品供应保障制度建设，优化基本药物目录，强化医保与基药联动。
   • 建立优质高效的医疗卫生服务体系，加强慢性病、中医药、健康扶贫等体系建设。
   • 推动“互联网+医疗健康”发展，提升医疗服务效率。

2. 基本药物目录调整

   • 调入187种中西药，其中肿瘤用药12种、儿童用药22种，总目录扩充至685种。
   • 强调基本药物制度与医保支付、带量采购等政策协同，推动市场放量，减轻患者负担。
   • 新审批上市、疗效显著且价格合理的药品将加快调入目录。

医药上市公司公告

1. 老百姓

   • 半年报显示，营收同比增长28.45%，归母净利同比增长15.65%，经营现金流净额增长23.75%。
   • 新增门店是业绩增长的主要来源。

2. 康弘药业

   • 半年报显示，营收同比增长1.03%，归母净利同比增长33.13%。
   • 生物药业务增长最快，增速达46.25%。

3. 昭衍新药

   • 半年报显示，营收同比增长42.21%，归母净利同比增长84.17%。
   • 增长原因包括业务能力提升、实验室效率提高、市场策略优化及外部研发环境改善。

市场行情回顾

• 医药板块整体下跌：申万医药全周下跌0.82%，在所有一级子行业中排名靠后。
• 板块分化明显：医疗服务和中药板块涨幅靠前，分别为2.61%和0.46%；原料药板块跌幅较大，达2.66%。
• 个股表现分化：康辰药业、双成药业、药石科技等涨幅较大，冠福股份、千山药机、南卫股份等跌幅显著。

投资策略

• 短期建议：关注业绩高成长、估值合理的优质成长股，以及受益于医保放量和一致性评价的医药个股。
• 中长期建议：医药行业正处于结构性改革阶段，创新药、仿制药、医疗服务等细分领域具备持续增长潜力。
• 行业趋势：医药行业改革系统性推进，涵盖研发、生产、流通、消费等各个环节，未来将由创新技术驱动发展。

风险提示

• 短期风险：医药板块可能因不确定因素继续调整，个股业绩不达预期，以及在研品种研发失败等风险。
• 政策风险：医保控费、带量采购等政策可能对部分企业造成压力。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

重要分析师信息

• 分析师：宋江波

• 执业证书编号：S0270516070001

• 联系方式：电话021-60883490，邮箱songjb@wlzq.com.cn

• 研究助理：姚文

• 联系方式：电话021-60883489，邮箱yaowen@wlzq.com.cn

附注

• 报告来源：万联证券研究所
• 报告日期：2018年09月03日
• 数据来源：WIND
• 报告网址：www.baogaoba.xyz