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博弈优质成长个股的超跌反弹或许是较好的选择

核心内容概述

本报告为2018年7月2日发布的汽车行业周报，分析了当前汽车行业的市场表现、行业动态、公司公告及投资策略。报告指出，尽管近期市场情绪有所回暖，但汽车板块整体仍面临业绩端压力，建议投资者关注优质成长个股的超跌反弹机会，尤其是新能源汽车产业链和电动化、智能化、轻量化等产业升级方向的个股。

主要观点

• 市场表现：上周中信汽车行业指数上涨0.46%，跑赢沪深300指数3.17个百分点。但整体板块年初以来表现较差，下跌17.02%，远低于沪深300指数。
• 板块分化：乘用车、商用车、汽车销售及服务板块表现疲软，而汽车零部件和摩托车及其他板块略有上涨。
• 个股表现：175只个股中，135只上涨，33只下跌，安凯客车、京威股份等个股涨幅显著，东方时尚等个股跌幅较大。
• 估值情况：汽车行业整体PE和PB均低于历史均值，显示估值处于低位，具备一定吸引力。
• 投资策略：当前应关注优质成长个股的超跌反弹，重点布局新能源汽车产业链及产业升级方向的零部件企业。
• 风险提示：需警惕汽车产销不及预期、中美贸易摩擦加剧等风险。

关键信息

1. 行情回顾

• 上周中信汽车行业指数上涨0.46%，跑赢沪深300指数。
• 子板块表现分化，乘用车和商用车下跌，汽车零部件、摩托车及其他上涨。
• 年初以来板块整体下跌17.02%，市场赚钱效应弱。
• 个股涨跌幅差异显著，部分个股出现较大波动。

2. 行业动态

• 中美贸易摩擦：特朗普政府计划限制中国对美新能源汽车等领域的投资。
• 地方政策支持：连云港发布新能源汽车推广应用方案，计划推广2000辆以上新能源汽车。
• 国际合作：宝马采购10亿欧元宁德时代电池，宁德时代正在德国建设工厂。
• 外资政策开放：新能源汽车股比限制7月底取消，2020年全面放开汽车外资限制。

3. 公司公告

• 富奥股份：发布限制性股票激励计划，拟授予不超过6,135万股。
• 广东鸿图：拟发行不超过10亿元可转债用于科技园建设及技术改造。
• 奥联电子：投资大金谊科技公司，获得30%股权。
• 天成自控：非公开发行股票，募集资金不超过10亿元用于收购海外资产。
• 广汇汽车：向激励对象授予限制性股票，设定较高业绩增长目标。
• 宁波华翔：实际控制人及其配偶增持股份。
• 潍柴动力：控股股东增持公司股份，显示对公司未来发展的信心。

4. 行业重点数据跟踪

• 经销商库存：5月库存预警指数为53.7%，处于警戒线之上，市场预期与实际销量存在落差。
• 传统汽车销量：5月乘用车销量188.9万辆，同比上涨7.9%；客车销量4.7万辆，同比上涨16.7%；货车销量35.1万辆，同比上涨18.9%。
• 新能源汽车销量：5月新能源汽车销量10.2万辆，同比上涨125.6%，其中新能源乘用车和商用车分别增长114.5%和192.7%。
• 原材料价格：原油、钢材、天然橡胶和铝价均有所波动，可能对行业成本产生影响。

行业策略建议

• 短期策略：在弱化估值担忧的背景下，行业大概率仍维持区间震荡，建议投资者关注优质成长个股的超跌反弹。
• 重点方向：
  • 新能源汽车产业链：受益于下半年销量放量预期，三季度或为较好时间窗口。
  • 电动化、智能化、轻量化：产业升级方向，长期空间广阔，估值与业绩增速匹配。

风险提示

• 汽车产销不及预期。
• 中美贸易摩擦加剧，可能对行业造成负面影响。

投资评级说明

• 行业投资评级：
  • 强于大市：未来6个月行业指数相对大盘涨幅10%以上。
  • 同步大市：未来6个月行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
  • 弱于大市：未来6个月行业指数相对大盘跌幅10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月公司相对大盘跌幅5%以上。

附注信息

• 分析师：宋江波，执业证书编号：S0270516070001，联系方式：电话021-60883490，邮箱songjb@wlzq.com.cn。
• 研究助理：周春林，联系方式：电话021-60883486，邮箱zhoucl@wlzq.com.cn。
• 数据来源：WIND、万联证券研究所。
• 报告日期：2018年7月2日。