20180903-开源证券-策略周报_虽然市场处在磨底阶段_但九月可以适当乐观_12页_1mb

开源证券策略周报总结（2018年09月03日）

核心内容

2018年9月，开源证券研究所发布策略周报，认为尽管市场处于磨底阶段，但九月可以适当乐观。市场风险已基本释放，政策层面转向稳杠杆，资金面逐步宽松，企业盈利改善，外资及长线资金进入，为市场带来转机。预计9月中旬至10月中旬将出现估值修复性反弹。

主要观点

• 市场环境改善：市场经历了7个月的下跌，从3600点跌至2600点，风险释放接近尾声。中美贸易战忧虑逐渐消化，政策从去杠杆转为稳杠杆，资金面由紧到松，企业盈利改善，为市场提供支撑。
• 个税改革利好大消费板块：个税起征点由3500元提高至5000元，预计每年减税约3200亿元。税前可抵扣的六大专项支出将提升个人可支配收入，利好大消费行业，如租售同权、大健康、医疗、养老、互联网教育、食品饮料等。
• 投资误区提醒：投资者不应过度关注指数变化，因为指数可能失真；也不应过于死板，应根据市场变化灵活调整策略，避免无效仓位和浪费时间精力。
• 政策导向与科技发展：中央财经委员会会议强调关键核心技术的重要性，自主可控的高科技行业将成为未来市场热点。
• 结构性机会布局：建议投资者关注核电、国产软件、环保及5G相关板块的结构性机会。

关键信息

一、估值修复性反弹预期

• 市场预计将在9月中旬至10月中旬出现一波反弹。
• 财政政策和金融政策的调整为市场提供了支撑。
• 外资及养老基金等长线资金进入，形成越跌越买趋势。

二、个税改革影响

• 个税起征点提高，对个人收入有实质提升。
• 六大专项支出可抵扣，增强消费能力。
• 降税政策对大消费板块形成利好，提升相关股票需求。

三、科技发展政策支持

• 中央财经委员会会议强调核心技术自主可控的重要性。
• 未来股市热点将向高科技、自主可控领域转移。
• 国家鼓励科技发展，提升创新能力，推动经济高质量发展。

四、结构性机会布局

• 核电板块：启动核电建设，产业链个股值得关注，如江苏神通、中核科技、上海电气、东方电气、沃尔核材等。
• 国产软件：因安全因素，政府采购倾向于本土产品，相关个股如中国软件、用友网络、浙大网新、神州泰岳、浪潮信息等可能受益。
• 环保板块：政策收紧与业绩驱动并存，环保行业具备较强成长性，如清新环境、永清环保、理工环科、碧水源等。
• 5G建设：我国在5G领域有望成为领跑者，相关个股如中兴通讯、中天科技、武汉凡谷、信维通信等值得关注。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 政策风险

投资评级说明

• 证券投资评级：基于6个月内证券相对于沪深300指数的表现，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，反映行业相对于市场的表现。

分支机构与营业部信息

• 开源证券在全国多个城市设有分支机构和营业部，提供全面的金融服务，包括证券代理买卖、投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理、融资融券等。
• 各营业部地址及联系电话详见文档，便于投资者联系和咨询。

总结

本报告为投资者提供了当前市场分析、政策影响及结构性机会布局建议。在市场逐步企稳的背景下，建议投资者关注大消费、高科技、核电及环保等板块，同时避免过度关注指数变化和死板操作，以灵活应对市场波动。