20180903-万联证券-电子行业周报_短期控制仓位_长线布局优质成长股_17页_1mb

报告摘要

本报告分析了2018年8月27日至9月2日电子行业的市场表现、投资观点及行业动态。整体来看，电子行业在市场情绪偏弱和中美贸易摩擦的影响下表现不佳，但半导体和消费电子板块仍展现出长期发展的潜力。报告建议投资者短期控制仓位，长线布局优质成长股，特别是与芯片国产化、5G、消费电子旺季相关的领域。

市场表现：电子指数上周下跌0.42%，在申万28个行业中涨幅排名第11，全年累计下跌27.48%，跑输沪深300指数。
短期策略：建议投资者短期控制仓位，以应对市场情绪偏弱及风险偏好尚未恢复的情况。
长期布局：长线投资者可关注基本面向好、估值合理的优质成长股，尤其是芯片国产化相关的标的。
半导体板块：
- 全球半导体市场持续增长，2018年上半年同比增长20.4%，6月销售额达394亿美元，连续15个月增长超过20%。
- 存储器占全球半导体资本支出的53%，其中DRAM和NAND Flash增长最快。
- 国内半导体设备投资增速全球领先，预计2018年增长43.5%，2019年增长46.6%。
- 大基金二期募集规模达1500-2000亿元，政策与资金支持将推动国产替代。
消费电子板块：
- 苹果将于9月13日发布新iPhone，可能成为消费电子板块反弹的催化剂。
- 手机市场进入存量模式，结构性机会显现，应关注苹果、华为等大厂的供应链及创新零部件供应商。
- 5G应用临近，建议关注相关标的。
- 2018年7月国内手机出货量同比下降14.1%，但下半年旺季来临，市场基本面有望回暖。
行业风险提示：
- 行业景气度不及预期。
- 国内外政策变动风险。

记忆体价格波动：
- 记忆体价格自2018年下半年开始下滑，尤其在大陆产能释放后。
- 2019年记忆体价格预计进一步下降，对台湾厂商造成冲击。
- 2018年全球半导体市场规模预计增长10.1%，主要受益于各应用终端对记忆体需求的增加及车用电子等新兴应用。
全球半导体资本支出：
- 2018年全球半导体资本支出将首次突破1000亿美元，同比增长9%。
- 存储器占资本支出的53%，其中闪存占比最大，DRAM资本支出增速最高。
- 高水平资本支出可能引发产能过剩和价格下降风险。
厂商动态：
- 美光计划投资30亿美元扩建工厂，以满足汽车芯片需求。
- 格芯无限期搁置7纳米项目，转向12/14纳米制程，强化现有技术。

苹果发布新iPhone：
- 苹果将于9月13日凌晨发布新iPhone，可能带动消费电子板块反弹。
- 2018年第二季度iPhone出货量约4,190万支，第三季度预计增长3%。
全球智能手机市场：
- 2018年第三季度全球智能手机生产量预计季增6%，达3.73亿支。
- 华为连续两季度超越苹果，全球市占率升至12.5%，三星仍居第一。
创新技术：
- 屏下指纹技术逐渐普及，2019年将占指纹识别市场13%。
- 2019年或将推出首款屏幕下摄影镜头手机，终结刘海屏时代。