20180827-万联证券-医药生物行业周报_把握反弹周期_关注优质成长个股_12页_990kb

报告摘要

医药生物行业周报总结（8.20-8.24）

行业核心观点

医药生物行业近期受到市场整体调整及行业黑天鹅事件影响，波动较大，年初以来的绝对收益基本消失，整体回撤力度较大。然而，行业及优质公司业绩仍保持向上趋势，未来几年部分龙头企业业绩增长具有较高确定性。经过近期调整，部分优质个股估值重回合理区间，PEG值重回1以下，因此中长期来看，医药板块仍是值得重点关注的领域。

短期投资建议方面，建议关注以下两类个股：

业绩高成长、估值相对合理的优质成长股；
受益于医保放量、通过一致性评价带来业绩放量的医药个股。

一周行业要闻

1. 药品信息化追溯体系建设

国家药品监督管理局公开征求《关于药品信息化追溯体系建设的指导意见（征求意见稿）》意见，提出以下要点：

编制统一信息化追溯标准；
企业需建设信息化追溯系统；
推进追溯信息互联互通；
拓展药品追溯信息价值；
建立数据安全机制；
药品监督管理部门应加强指导和监督。

2. 医药购销领域专项治理

国家卫健委发布《2018年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风专项治理工作要点的通知》，提出：

规范药品耗材产销用行为，健全供应保障体系；
加强医疗服务监管，规范医务人员行为；
推进医药代表备案管理，构建回扣治理体系；
依托纠风机制综合施策，确保工作取得实效。

3. 多省市推行一致性评价政策

多省市出台文件，明确未通过一致性评价的药品不再采购：

辽宁省：对同品种药品通过一致性评价的生产企业达3家以上，未通过评价的药品暂停挂网采购；
江西省：对已通过一致性评价的药品，暂停未通过评价产品的网上采购资格；
浙江省：为1类新药和国家实施强制专利许可的药品预留纳入在线交易的空间。

医药上市公司公告

华兰生物：2018年上半年实现营收12.01亿，同比增长18.59%，净利润4.53亿，同比增长5.05%。公司加强浆站管理，推进疫苗生产，扩大市场覆盖。
片仔癀：2018年上半年实现营收24.04亿，同比增长37.14%，净利润6.18亿，同比增长42.55%。公司强化市场布局，推动产品销售。
爱尔眼科：2018年上半年实现营收37.80亿，同比增长45.94%，净利润5.09亿，同比增长40.61%。公司各业务板块均实现增长，其中屈光手术增长显著。

市场行情回顾

上周医药板块整体上涨2.77%，在申万一级子行业中排名第四；
跑赢沪深300指数0.19个百分点，跑赢创业板综指1.55个百分点；
医药二级子行业中，医疗服务和生物制品涨幅领先，分别为5.00%和4.59%；
中药板块涨幅较少，仅4.56%。

个股表现

涨幅前五

通化金马：29.63%
鲁抗医药：26.41%
利德曼：24.25%
药明康德：19.43%
长春高新：17.17%

跌幅前五

ST长生：-22.56%
美康生物：-9.77%
尔康制药：-9.19%
永安药业：-8.15%
云南白药：-8.12%

行业投资策略

上海第三批集中带量招标采购结果明确优先采购中标药品，一致性评价成为市场准入重要门槛；
建议关注率先通过一致性评价、具备进口替代潜力的品种及厂家；
结合半年报情况，关注业绩高成长、估值合理的优质成长个股；
医药行业正处于改革整顿阶段，创新药、一致性评价、消费升级是结构性投资机会。

风险提示

短期医药板块可能继续调整；
相关个股业绩不达预期的风险；
在研品种研发失败的风险。

投资评级

行业评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）；
公司评级：
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。