20221211-申港证券-轻纺美妆行业周报_关注后疫情时代的免税行业机会_14页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了后疫情时代免税行业的发展机会，以及轻工制造、纺织服装、美容护理等行业的近期市场表现与行业数据。同时，还提供了部分相关公司的重要公告和行业评级信息。

免税行业分析

主要观点

• 全球免税市场受疫情影响：2017-2019年，全球免税市场持续增长；2020年受疫情影响，市场规模大幅下降至1400亿元，同比下降60.86%；2021年市场规模回升至1688亿元，未来仍有较大回升空间。
• 中国市场占比持续上升：2016-2021年中国免税行业全球占比从9.8%增长至27.7%，增长17.9个百分点，增速快于韩国。
• 行业集中度提升：2021年中国免税行业CR5为72.5%，中免市占率24.6%，国内市场份额达86.0%，行业集中度高。
• 牌照稀缺性高：中国免税行业实行国家特许经营，牌照由财政部、国税总局、海关总署等审核批准，获取难度大。中免是唯一拥有全渠道牌照的公司，具有显著竞争优势。
• 建议关注中国中免：作为行业龙头，中免在口岸、离岛、市内免税市场均有布局，2021年全球旅游零售市场份额第一，未来随着旅游业复苏，有望受益。

行业市场表现

轻工制造行业

• 本周上涨1.92%，跑赢上证指数（1.61%）。
• 家居用品板块表现最佳，上涨6.12%；包装印刷板块表现较差，下跌0.83%。
• 年初至今轻工制造行业下跌17.43%，跑输上证指数（-11.89%）。

纺织服装行业

• 本周上涨1.88%，跑赢上证指数（1.61%）。
• 纺织制造板块上涨2.41%，服装家纺上涨1.51%，饰品上涨1.99%。
• 年初至今下跌11.77%，跑赢上证指数（-11.89%）。

美容护理行业

• 本周上涨1.93%，跑赢上证指数（1.61%）。
• 个护用品板块上涨3.45%，化妆品板块下跌2.29%。
• 年初至今下跌10.51%，跑赢上证指数（-11.89%）。

行业数据追踪

家具行业

• 商品房成交数据：30大中城市商品房周度成交面积和套数均有所波动，具体数据需参考图表。
• 原材料价格：木材价格指数稳定，MDI、TDI和软泡聚醚价格有所波动。
• 家具制造业数据：累计营业收入和利润总额均呈现增长或下降趋势，具体数据需参考图表。

造纸及包装行业

• 原材料价格：纸浆现货价格指数和国际纸浆外盘价格均有所波动。
• 成品纸价格：包装纸、文化印刷纸、生活用纸市场价格均有所变化，具体数据需参考图表。

纺织服装行业

• 棉花价格：2022年12月2日棉花价格为14,900.77元/吨，较上周下跌0.04%。
• 纱线与涤纶价格：纱线价格有所下跌，涤纶价格有所上升。
• 行业运行情况：2022年1-10月化纤、服装、纺织行业营业收入和利润总额均有所波动，具体数据需参考图表。

公司公告与动态

• 华利集团：拟以6,300万美元收购英雄心国际有限公司100%股权，增强其在越南市场的布局。
• 台华新材：预计触发可转债转股价格向下修正条件，需关注后续股价表现。
• 万事利：拟回购股份，金额不超过4,000万元，回购价格不超过15元/股。
• 顺灏股份：全资子公司获得烟草专卖生产企业许可证，标志着其在电子烟领域取得进展。
• 嘉美包装：股票价格已连续低于转股价格的85%，可能触发转股价格向下修正条件。

行业评级与投资策略

• 行业评级：轻工制造、纺织服装、美容护理行业评级为“增持”，意味着未来6个月内相对强于市场基准指数收益率5%以上。
• 投资建议：后疫情时代，旅游业逐渐恢复，建议关注免税行业龙头企业【中国中免】，其在国内市场具有绝对优势，未来增长潜力大。

风险提示

• 疫情反复风险
• 行业竞争加剧风险

分析师信息

• 孔天祎：上海财经大学学士，美国东北大学硕士，现任申港证券轻工纺服行业分析师，擅长消费行业研究。