20221211-中航证券-电子行业周报_自主可控主线再强化_关注行业U型筑底过程_15页_3mb

电子行业周报总结（2022.12.05-2022.12.11）

核心内容

本周电子行业整体表现平平，申万电子板块指数周涨跌幅为 +0.02%，在申万一级行业中排名第22，跑输上证指数和沪深300指数。电子行业PE处于近五年18.9%的分位点，行业指数处于近五年47.4%的分位点，显示行业仍处于调整阶段。

主要观点

1. 自主可控主线再强化，关注行业U型筑底过程

• 台积电在美建厂：台积电亚利桑那工厂本周搬入首批设备，标志着其在美建厂进程进一步推进。二期项目投资增加至400亿美元，预计2026年量产3纳米制程技术，届时总产能将提升至5万片/月。
• 目的与影响：台积电赴美建厂主要是为了满足美国政府的芯片战略诉求，绑定美国客户。虽然成本较高，但预计2024年该工厂仅占台积电总产能的1.5%，影响有限。
• 美国受益：美国将受益于台积电在美建厂带来的先进制程产能，同时起到吸引IC制造回流的示范效应。
• 中国应对：台积电的外迁增强了中国产业链本土化的紧迫性，推动上游设备材料企业的发展，如华海清科、拓荆科技、北方华创等。

2. 消费电子去库存有望提速

• IDC预测：智能手机在2023年中有望复苏，全年出货量预计为12.7亿台，同比上涨2.8%。安卓手机在经历今年深跌后，预计反弹力度较大。
• 政策支持：国内疫情管控放松及促消费政策的出台，有助于消费电子去库存进程加速。Q4或成为本轮半导体周期中厂商利润率的最低点，行业U型底逐渐形成。

关键信息

行情回顾

• 行业整体表现：电子行业指数基本持平，涨幅居前的是半导体设备和品牌消费电子板块。
• 个股表现：涨幅前五为苏大维格（+28.98%）、新亚制程（+13.66%）、创耀科技（+12.80%）、东尼电子（+12.30%）、万润科技（+11.97%）。
• 跌幅前五：硅烷科技（-14.72%）、智动力（-13.08%）、深纺织A（-12.67%）、佳禾智能（-11.78%）、宇顺电子（-10.55%）。

行业价格趋势

• 存储器价格：经历十一月价格战后，存储市场调整趋缓。DRAM价格指数下跌3.63%，NAND Flash价格指数下跌1.30%。NAND Flash颗粒价格出现企稳回暖迹象。
• 面板价格：电视、显示器及笔记本面板价格在12月上旬全面止涨，价格与11月下旬持平。

海外行业动态

• SIA数据：2022年10月全球半导体销售额为469亿美元，同比下降4.6%，中国销售额大跌16.2%。
• ASML进展：预计2022年EUV设备生产台数将超过50台，High-NA EUV设备将在2023年底推出初始版本，2024年底或2025年初量产。
• 台积电美国工厂：台积电美国工厂的建设进一步推进，将带来约400亿美元投资，预计2024年量产4纳米制程，2026年量产3纳米制程。

国内行业动态

• 国际标准发布：中国电科产业基础研究院发布两项微波集成电路国际标准，提升我国在半导体领域的国际影响力。
• 进口数据：2022年前11个月，我国进口集成电路减少14.4%，但价值增长0.6%。
• UVL清单进展：中国存储大厂等企业有望从美国“未经核实清单”中排除，有助于缓解出口限制。

投资建议

建议关注的标的

• 半导体设备公司：华海清科、拓荆科技、北方华创。
• 半导体材料和零部件公司：华懋科技、正帆科技、雅克科技。
• 消费电子复苏受益股：扬杰科技。

风险提示

• 疫情爆发可能对供应链造成短期冲击。
• 消费回暖可能不及预期。
• 行业竞争加剧的风险。

投资评级

• 行业评级：

  • 增持：未来六个月行业增长高于沪深300指数。
  • 中性：未来六个月行业增长与沪深300指数相近。
  • 减持：未来六个月行业增长低于沪深300指数。

• 个股评级：

  • 买入：未来六个月涨幅高于沪深300指数10%以上。
  • 持有：未来六个月涨幅在-10%~10%之间。
  • 卖出：未来六个月跌幅高于沪深300指数10%以上。

研究团队介绍

• 首席分析师：赵晓琨，有十六年消费电子及通讯行业经验，曾任职于华为、阿里巴巴、摩托罗拉、富士康等企业，专注于半导体、智慧汽车、新能源等领域。
• 分析师：刘牧野，约翰霍普金斯大学机械系硕士，2022年加入中航证券，具备高端制造、硬科技领域的投研经验。
• 研究助理：刘一楠，协助分析师进行研究工作。

免责声明

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