20221211-开源证券-建筑材料行业周报_促购房需求_控信用风险_板块迎底部布局良机_25页_2mb

建筑材料行业分析总结

核心内容

2022年12月11日发布的建筑材料行业研究报告指出，建筑材料板块在2022年12月5日至12月9日期间上涨 4.40%，跑赢沪深300指数 1.11个百分点。该报告认为，随着政策支持和疫情防控措施的优化，建材行业迎来底部布局良机，特别是消费建材和基建产业链。

主要观点

• 政策支持：国家出台多项促购房需求和控信用风险的政策，房地产流动性风险有望得到控制，地产竣工端有望持续改善。
• 行业回暖预期：四季度为光伏、风电装机高峰期，产业链景气度有望显著提升，碳纤维、光伏玻璃、玻纤等子行业或将受益。
• 投资主线：受益标的包括业绩韧性较强的三棵树、伟星新材；弹性较大的东方雨虹、坚朗五金；以及基建产业链的东方雨虹、科顺股份、三棵树、海螺水泥、华新水泥等。
• 市场表现：建材板块整体上涨，子行业涨多跌少，其中碳纤维板块表现较弱，录得 -2.55%。

关键信息

板块数据跟踪

• 水泥板块：全国P.O42.5散装水泥均价为397.80元/吨，环比下跌 0.80%；全国熟料库容比为 70.90%，环比下降 0.91个百分点。
• 玻璃板块：浮法玻璃现货均价为1611.25元/吨，环比下跌 1.27%；光伏玻璃均价为172.40元/重量箱，环比下跌 1.02%。
• 玻璃纤维板块：无碱纱价格保持平稳，电子纱价格稳中向好，环比上涨 8.96%。
• 碳纤维板块：价格环比持平，毛利环比上升 4.56%，但盈利能力回落至2021年同期下方。
• 消费建材板块：原材料价格维持高位震荡，如原油、沥青、丙烯酸、钛白粉等。

估值表现

• PE：本周建材板块平均市盈率为 15.03倍，位列A股全行业倒数第八位。
• PB：平均市净率为 1.71倍，位列A股全行业倒数第十位。

个股表现

• 涨幅前五：亚士创能（+19.80%）、兔宝宝（+15.78%）、金晶科技（+11.86%）、顾地科技（+11.69%）、坚朗五金（+10.80%）。
• 跌幅前五：国立科技（-16.29%）、吉林化纤（-5.95%）、吉林碳谷（-3.76%）、沃特股份（-3.28%）、金圆股份（-3.17%）。

风险提示

• 原材料价格上涨风险
• 经济增速下行风险
• 国内房地产销售不及预期风险
• 疫情反复风险
• 基建落地进展不及预期风险

结构清晰的要点

市场行情回顾

• 本周涨幅：建筑材料指数上涨 4.40%
• 近三个月涨幅：建筑材料指数跑赢沪深300指数 3.52个百分点
• 近一年涨幅：建筑材料指数跑赢沪深300指数 2.67个百分点

水泥板块

• 全国均价环比下跌 0.80%
• 熟料库存环比下降 0.91个百分点
• 区域表现分化，华东、华中跌幅较大，西南地区略有上涨

玻璃板块

• 浮法玻璃：现货价环比下跌 1.27%，库存减少 1.10%
• 光伏玻璃：价格环比微跌 1.02%，但盈利能力回升至2021年同期上方
• 原材料价格：纯碱期货结算价环比下跌 3.40%，天然气价格环比上涨 1.23%

玻璃纤维板块

• 无碱纱价格保持平稳
• 电子纱价格稳中向好，环比上涨 8.96%
• 电子布价格涨至 4.3-4.4元/米

碳纤维板块

• 价格环比持平
• 毛利环比上升 4.56%
• 库存环比持平，开工率下降 1.58个百分点

消费建材板块

• 原材料价格高位震荡，如原油、沥青、丙烯酸、钛白粉等
• 企业估值跟踪显示，部分企业盈利预测有所上调

估值跟踪表（部分）

证券代码	证券简称	总市值（亿元）	归母净利润（亿元）	PE（2022-12-9）	PB（2022-12-9）
601992.SH	金隅集团	288	25.5, 25.2, 25.7	11.3, 11.4, 11.2	0.6
600720.SH	祁连山	88	8.4, 10.9, 12.0	10.5, 8.1, 7.4	1.0
002233.SZ	塔牌集团	95	6.3, 5.7, 9.4	15.0, 16.6, 10.0	0.8
000672.SZ	上峰水泥	121	14.3, 15.5, 19.9	8.4, 7.8, 6.1	1.5
000789.SZ	万年青	74	10.3, 10.6, 12.6	7.2, 7.0, 5.9	1.1
601865.SH	福莱特	741	19.1, 24.6, 35.6	38.8, 30.1, 20.8	5.7
000012.SZ	南玻A	225	16.7, 21.3, 25.4	13.5, 10.6, 8.8	1.8
600876.SH	洛阳玻璃	137	2.0, 3.4, 5.9	69.1, 40.0, 23.5	3.4
600586.SH	金晶科技	144	4.7, 6.8, 10.0	30.4, 21.2, 14.5	2.6
603601.SH	再升科技	59	2.1, 2.4, 3.1	28.7, 24.6, 18.9	2.8
000420.SZ	吉林化纤	120	-2.2, 0.4, 2.4	-55.0, 325.1, 49.6	2.8
300777.SZ	中简科技	220	3.8, 4.5, 6.8	58.4, 48.3, 32.1	6.1
300699.SZ	光威复材	369	8.9, 9.8, 12.5	41.4, 37.5, 29.6	7.9

总结

建材行业在政策支持和市场预期改善的背景下，本周表现优于沪深300指数。各子行业表现分化，水泥和玻璃板块有所下跌，但玻纤和碳纤维板块表现相对较好。消费建材板块受原材料价格高位震荡影响，盈利压力仍存，但部分企业估值有所提升。报告指出，未来随着政策落地和基建推进，行业有望迎来复苏。