20221211-华安证券-2023年计算机推演_数字经济+_70页_3mb

报告摘要

2023年计算机推演：数字经济+总结

核心内容

2023年被视为数字经济与实体经济深度融合的关键一年，相关政策如“东数西算”、《政务大数据一体化》和《数据要素流通标准化白皮书》等陆续出台，推动数字经济在政务、消费、关键行业等多领域发展。数字经济作为我国未来长效发展的重点，是继农业经济、工业经济之后的主要经济形态。

主要观点

政策支持与经济复苏：数字经济+G、B、C端业务在政策支持和疫情复苏背景下积极向好。
自主可控是基础：自主可控是数字经济发展的前提条件，涉及CPU、服务器、操作系统、数据库等基础软硬件的国产替代。
业绩与估值提升：2022年计算机行业整体表现不佳，但2023年有望因低基数和机构持仓提升而获得业绩和估值的双重弹性。

关键信息

自主可控下的产业链

CPU：国产化比例低于10%，海光信息是主要标的。
服务器：浪潮信息、中科曙光、神州数码等企业受关注。
操作系统：中国软件、诚迈科技等公司是主要标的。
数据库：海量数据、中国软件、星环科技、太极股份等企业有望受益。
办公软件：金山办公是国产办公软件唯一标的。
安全保密：吉大正元、格尔软件、信安世纪等公司受益于信息安全需求。
科学仪器：普源精电、鼎阳科技等企业受益于国产替代。
工业软件：中望软件、中控技术、容知日新、华大九天、概伦电子、广立微等公司受益于国产替代。
汽车智能化：中科创达、道通科技、鸿泉物联、千方科技、锐明技术等公司受益于智能驾驶和车联网发展。

疫情复苏与政策支持

ToG业务：财政赤字缓解，IT投入有望从防疫领域转向政务大数据等领域。
ToB业务：疫情封控影响项目制公司业务，随着封控解除，业务逐步恢复。
ToBtoC业务：线下消费复苏将带动第三方支付业务量价齐升。

数字经济+各领域

数字经济+政务：政务IT建设重新投入，医疗IT厂商受益。
数字经济+消费：酒店IT云化，第三方支付服务受益于线下消费复苏。
数字经济+关键行业：金融与能源行业将受益于数字化升级。

重点公司估值表

细分行业	证券代码	公司名称	总市值 (亿元)	营业收入(亿元)	归母净利润(亿元)	EPS	P/E
人工智能	002230.SZ	科大讯飞	790	183.14	15.56	0.70	89.51
人工智能	002236.SZ	大华股份	380	328.35	33.78	1.15	18.02
人工智能	688686.SH	奥普特	170	8.75	3.03	3.67	95.31
人工智能	688088.SH	虹软科技	98	5.73	1.41	0.35	71.14
人工智能	688696.SH	极米科技	136	40.38	4.83	10.09	102.68
人工智能	600728.SH	佳都科技	101	62.24	3.14	0.18	159.50
工业软件	600845.SH	宝信软件	601	117.59	18.19	1.22	71.10
工业软件	688777.SH	中控技术	447	45.19	5.82	1.18	88.58
工业软件	688083.SH	中望软件	166	6.19	1.82	3.13	180.01
工业软件	688682.SH	霍莱沃	41	3.30	0.61	1.80	134.52
工业软件	300935.SZ	盈建科	23	2.31	0.92	1.08	55.85
工业软件	600588.SH	用友网络	777	89.32	7.08	0.22	118.71
工业软件	300378.SZ	鼎捷软件	42	17.88	1.12	0.42	52.68
工业软件	688112.SH	鼎阳科技	98	3.04	0.81	0.99	194.58
工业软件	688337.SH	普源精电	115	4.84	-0.04	-0.04	/
工业软件	688206.SH	概伦电子	131	1.94	0.29	0.07	548.59
工业软件	300797.SZ	钢研纳克	43	7.02	0.84	0.34	56.38
工业软件	688291.SH	金橙子	30	2.03	0.53	0.69	/
工业软件	301095.SZ	广立微	203	1.98	0.64	0.42	/
工业软件	301269.SZ	华大九天	525	5.79	1.39	0.32	/
工业软件	301195.SZ	北路智控	66	5.78	1.47	2.24	/
汽车智能化	300496.SZ	中科创达	501	41.27	6.47	1.53	132.67
汽车智能化	688208.SH	道通科技	162	22.54	4.39	0.97	82.68
汽车智能化	688288.SH	鸿泉物联	18	4.06	0.30	0.30	45.61
汽车智能化	002373.SZ	千方科技	146	102.81	7.24	0.46	21.87
汽车智能化	002970.SZ	锐明技术	37	17.13	0.31	0.18	3.96
行业信息化	688066.SH	航天宏图	144	14.68	2.00	1.15	104.06
行业信息化	688296.SH	和达科技	27	5.07	1.00	1.09	72.08
行业信息化	301129.SZ	瑞纳智能	50	5.30	1.71	2.94	47.91
行业信息化	002063.SZ	远光软件	113	19.15	3.05	0.23	50.02
行业信息化	002153.SZ	石基信息	311	32.15	-4.78	-0.32	-637.72
行业信息化	688111.SH	金山办公	1154	32.80	10.41	2.26	139.12
行业信息化	300682.SZ	朗新科技	274	46.39	8.47	0.83	54.64
金融科技	002152.SZ	广电运通	245	67.82	8.24	0.33	42.19
金融科技	000555.SZ	神州信息	107	113.56	3.76	0.39	26.20
金融科技	600570.SH	恒生电子	751	54.97	14.64	1.01	68.72
金融科技	300674.SZ	宇信科技	111	37.26	3.96	0.61	34.89
网络安全	688561.SH	奇安信	425	58.09	-5.55	-0.82	-179.35
网络安全	002212.SZ	天融信	123	33.52	2.30	0.20	56.81
网络安全	300768.SZ	迪普科技	86	10.30	3.09	0.76	64.07
网络安全	300188.SZ	美亚柏科	108	25.35	3.11	0.39	37.04
信创	688031.SH	星环科技	111	3.31	-2.45	-2.70	/

风险提示

疫情反复及政策变化带来的不确定性；
财政与货币政策低于预期；
供应链波动可能影响科技产业发展；
汇率波动可能带来海外业务汇兑损失。

总结

2023年将是数字经济与实体经济深度融合的关键一年，随着政策支持和疫情复苏，计算机行业有望迎来新的发展机遇。自主可控作为核心要素，将推动CPU、服务器、操作系统、数据库等基础软硬件的国产替代。同时，疫情复苏将带动ToG、ToB、ToC业务增长，尤其在政务、消费和关键行业领域。重点公司如海光信息、浪潮信息、中科曙光、神州数码、中国软件、诚迈科技、海量数据、星环科技、金山办公、中控技术、容知日新、华大九天、概伦电子等，有望受益于数字经济的发展。

展开完整摘要