建筑行业专题报告：化危为基，新旧基建齐发力-20200417-长城证券-24页_2mb

建筑行业与新基建发展分析总结

核心内容

本报告分析了“新基建”对建筑行业的推动作用，指出在疫情冲击下，消费与出口受创，投资成为稳定经济增长的关键。新基建涵盖7大领域，包括5G基站、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能和工业互联网，这些领域的发展将带动建筑行业需求，尤其是对建筑施工、工程机械等传统行业的支持。

主要观点

1. 新基建定义及发展

   • 新基建以科技为核心，包括5G、特高压、大数据中心等七大领域。
   • 政策支持强劲，2018年起，中央及地方政府持续推动新基建发展。

2. 新基建对建筑行业的影响

   • 基建投资作为经济增长托底因素，具有逆周期性。
   • 城际高铁与城市轨道交通作为新基建的一部分，发展迅速，且空间广阔。
   • 5G、特高压、大数据中心等新基建项目对建筑行业有显著带动作用。

3. 基建投资与经济关系

   • 2020年全国新增专项债发行金额达1万亿元，基建投资有望进一步提升。
   • 2020年中央“一号文”推动重大水利工程及配套设施建设，对水利施工企业有利。

关键信息

• 经济增长三驾马车受创：2020年1-2月社会消费品零售总额同比下降20.5%，出口商品总值同比跌幅达17.2%。
• 新基建投资规模扩大：2020年全国基建投资计划总额超30万亿元，其中交通、能源、水利等基础设施建设占比达38.8%。
• 轨道交通发展迅猛：2011-2018年轨道交通运营里程CAGR达18%，预计2020-2022年将保持19.58%、19.25%、19.20%的增速。
• 5G建设需求旺盛：截至2020年2月初，三大运营商开通5G基站约15.6万个，预计年底达到60万个，带动建筑行业土建需求。
• 大数据中心带动建筑需求：以贵安新区为例，数据中心建设带动了建筑公司在土方工程及桩基建设方面的参与。

投资标的推荐

风险提示

• 新基建投资不及预期
• 宏观经济波动
• 国内外疫情加剧
• 政策收紧降低市场风险偏好

重点数据

• 2020年1-2月社会消费品零售总额：52130亿元，同比下降20.5%
• 2020年1-2月出口商品总值：2924.49亿美元，同比跌幅17.2%
• 2020年1-2月进口商品总值：2995.44亿美元，同比跌幅4%
• 2020年新增专项债发行金额：1万亿元，达提前批限额的84%
• 2020年全国基建投资计划总额：超30万亿元，其中交通基建占比15.9%
• 2020年长三角城轨增长潜力：5526公里，年复合增速15.88%
• 2020年5G基站目标：年底达到60万个，带动建筑行业需求
• 2020年大数据中心建设：预计投资金额超716亿元，建筑公司参与土方工程及桩基建设

结论

在“新基建”政策推动下，建筑行业将迎来新的发展机遇，尤其是水利施工、高铁及城轨建设、5G基站、大数据中心等领域的扩张将带动行业增长。建议重点关注葛洲坝、上海建工、中国交建、中国中铁和隧道股份等龙头企业，同时注意潜在风险，如政策变化、宏观经济波动及疫情发展。