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新基建股价与基本面背离，市场情绪仍需修复

核心内容

本报告分析了2022年4月17日发布的川财证券行业研究报告，重点探讨了当前新基建行业股价与基本面之间的背离现象，以及市场情绪和资金流向对行业的影响。

主要观点

• 新基建与基本面背离：尽管数字经济、新能源、特高压等新基建领域一季度业绩保持快速增长，但相关上市公司股价持续下跌，尚未企稳回升。
• 市场情绪低迷：市场信心不足是主要原因，地缘政治形势恶化、全球经济通胀、外资出逃、国内疫情反复等因素加剧了经济下行担忧，市场风险偏好显著降低。
• 短期偏好传统基建：低估值、高股息的低风险价值股更受市场青睐，传统基建板块表现优于新基建。
• 行业未来展望：成长性更高的新基建领域预计在经济企稳复苏、市场风格切换后才会迎来机会，短期仍处于酝酿阶段。
• 整体节奏预测：2022年整体市场节奏预计为“先价值后成长”，新基建领域看好数字基建、轨道交通、风光设备、特高压等板块。

市场一周表现

行业表现

• 上证指数：下跌1.25%，收于3211.24点
• 深证成指：下跌2.60%
• 创业板指：下跌4.26%
• 上涨板块：煤炭（+5.02%）、食品饮料（+4.40%）
• 下跌板块：电力设备（-7.37%）、通信（-6.39%）、建筑装饰（-5.48%）

基建行业相关板块表现

• 交通运输：上涨1.27%
• 普钢：上涨0.46%
• 玻璃玻纤：下跌7.50%
• 风电设备：下跌7.91%
• 工程咨询服务：下跌8.25%

个股涨跌幅情况

• 涨幅前三：

  • 中国铁物（000927.SZ，+9.35%）
  • 鼎汉技术（300011.SZ，+9.13%）
  • 运达科技（300440.SZ，+8.87%）

• 跌幅前三：

  • 东南网架（002135.SZ，-20.92%）
  • 苏文电能（300982.SZ，-19.63%）
  • 中岩大地（003001.SZ，-14.97%）

行业动态

1. 政策支持：4月10日，《中共中央 国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》发布，强调建设现代流通网络、完善国家综合立体交通网、推动数字化建设等。
2. 新能源项目配置：安徽省能源局发布通知，明确2022年第一批次风电和光伏发电项目并网规模，并要求配储能，储能配比成为重点考核指标。
3. 专项债券发行：截至2022年3月末，财政部提前下达的1.46万亿元新增专项债券已发行1.25万亿元，占提前下达额度的86%，支持多个基础设施领域。
4. 工业互联网发展：工信部发布《工业互联网专项工作组2022年工作计划》，提出加快5G网络、构建可信区块链集成服务等目标。
5. 企业合作：4月15日，中国中铁与中国建筑科学研究院签署战略合作协议，将在标准国际化、绿色化、BIMBase、智能制造等领域深化合作。

公司动态

• 华明装备（002270）：预计2022年1-3月净利润6000万至7500万，同比增长40.46%至75.58%。
• 东方电气（600875）：预计一季度净利润8.86亿至9.49亿元，同比增长40%至50%；总收入136亿至141亿元，同比增长25%至30%。
• 四川路桥（600039）：一季度中标项目数量38个，中标金额143.76亿元，同比增长29%；其中基建工程中标金额占比达87.2%。
• 新疆交建（002941）：一季度净利润320万至480万元，同比增长113.24%至119.86%；基本每股盈利0.0050元/股至0.0074元/股。
• 晶澳科技（002459）：一季度净利润7亿元至7.8亿元，同比增长346.32%至397.33%；扣非净利润6.5亿元至7.3亿元，同比增长995.73%至1130.59%。

风险提示

• 政府支出不及预期
• 原材料价格上涨超预期
• 疫情大范围反复

评级信息

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持。

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