20181203-上海中期-今日早盘研发观点_8页_323kb
报告摘要
文档内容总结
一、宏观分析
核心内容：
本周市场重点关注美国11月非农就业数据和加拿大利率决议。中美在G20峰会上达成重要共识，决定停止升级关税等贸易限制措施，推动双边经贸关系尽快回到正常轨道。
主要观点：
- 上周美元指数上涨，大宗商品和欧美股市同步上涨，但国内期指震荡下行，显示市场分化。
- 中美双方工作团队将根据两国元首达成的原则共识，朝着取消所有加征关税的方向推进。
- 美联储12月加息概率较高，可能对贵金属构成压力，但美国经济周期接近尾声，加息立场有所软化。
- 国内经济仍面临一定压力，但政策底信号释放，市场流动性改善。
- 12月为黄金消费旺季，避险情绪或有所回升，但G20后避险需求回落，建议暂时观望。
关键信息：
- 美国经济增长放缓，欧元区经济加速下行。
- 中央政治局会议释放政策底信号。
- 中金所放宽股指期货限制，改善市场流动性。
- 美国11月非农数据和加拿大利率决议为市场重点。
二、股指分析
核心内容：
建议持有2*IH1812/IC1812比值扩大合约。
主要观点：
- 国内三组期指震荡下行，行业热点集中于5G、金融、贵金属。
- 中美贸易谈判缓和提振市场情绪，但短期仍承压。
- 上证指数跌破2600点，IF加权指数跌破20日均线。
- 期指流动性改善，但整体市场情绪偏弱。
关键信息：
- 2*IH1812/IC1812比值扩大至1.124。
- 建议持有比值扩大合约，短期观望。
三、铜（CU）分析
核心内容：
建议暂时观望。
主要观点：
- 夜盘沪铜震荡上行，收涨0.1%。
- 国内冶炼产能逐步爬产，出口窗口打开，供应偏紧格局有望缓解。
- 铜精矿TC价格有所回落，预计后续供应压力将逐步释放。
- 美国经济增长放缓对铜价形成压力，但G20利好或推动反弹。
关键信息：
- 上期所注册仓单增加，周库存减少。
- 铜价或出现反弹，建议暂时观望。
- 铜期权隐含波动率较历史均值溢价，建议卖出跨式期权。
四、贵金属分析
核心内容：
建议观望为宜。
主要观点：
- 美国经济增长放缓，美联储加息预期增强，对贵金属构成压力。
- 但美国经济周期接近尾声，加息立场有所软化，避险需求可能回升。
- 12月为黄金消费旺季，资金面支撑增强。
关键信息：
- G20后避险情绪回落，贵金属短期或震荡。
- 建议观望，关注后续政策及市场情绪变化。
五、铝（AL）分析
核心内容：
建议观望为主。
主要观点：
- 现货市场弱势盘整，主流报价在20500-20600元/吨。
- 锌库存较低，短期反弹，但需求疲软。
- 国内供应偏紧，但海外矿山复产预期增强，对铝价形成压力。
- G20利好提振市场情绪，但短期铝价承压。
关键信息：
- 锌库存较低，短期企稳。
- 铝价受供需及成本端影响，短期震荡为主。
- 建议观望，关注库存及需求变化。
六、镍（NI）分析
核心内容：
建议观望为宜。
主要观点：
- 沪镍小幅上涨，但需求疲软，300系不锈钢库存持续积压。
- 镍铁供应宽松，需求端承压。
- G20利好提振市场情绪，但短期镍价仍受需求拖累。
关键信息：
- 镍价受不锈钢需求走弱拖累。
- 建议暂时观望，关注不锈钢招标及供应变化。
七、铁矿石、焦炭、焦煤、动力煤分析
核心内容：
焦炭建议多单注意逢高止盈，焦煤、动力煤、铁矿石建议震荡偏多思路操作。
主要观点：
- 焦炭市场受中美会晤利好提振，但后续仍需关注限产政策。
- 焦煤及动力煤市场震荡偏多，短期维持高位。
- 铁矿石市场整体弱势，但短期有反弹迹象。
关键信息：
- 焦炭市场受政策利好提振，但后续需关注限产情况。
- 焦煤、动力煤及铁矿石建议震荡偏多思路操作。
八、甲醇（ME）、玻璃（FG）分析
核心内容：
甲醇建议空单逐步止盈观望，玻璃建议暂且观望。
主要观点：
- 甲醇市场整体下跌，内地部分跌至成本线，港口震荡。
- 玻璃市场成交量不大，供需关系未明显改善。
关键信息：
- 甲醇价格持续下跌，建议空单逐步止盈。
- 玻璃市场观望为主，关注供需变化。
九、白糖（SR）、玉米及玉米淀粉、大豆（A）、豆粕（M）、豆油（Y）、棕榈油（P）、菜籽类、鸡蛋（JD）、苹果（AP）分析
核心内容：
多数品种建议观望，部分品种如豆粕建议等待逢低试多。
主要观点：
- 白糖市场因新糖上市及成本下降，建议暂且观望。
- 玉米价格震荡走强，但市场情绪偏弱。
- 大豆市场受中美贸易缓和利好，但豆粕消费疲弱，库存压力大。
- 豆油库存拐点已现，后期有望加速去库存。
- 棕榈油、菜籽类、鸡蛋、苹果市场均呈现弱势，建议观望。
关键信息：
- 中美贸易缓和利好美豆，但国内豆粕消费疲弱。
- 豆油库存下降，后期有望加速去库存。
- 鸡蛋价格受禽流感影响，市场情绪波动。
- 苹果期货大幅下跌，销售冷淡，建议观望。
十、团队信息
宏观金融研发团队：
- 成员：黄慧雯（Z0010132）
金属研发团队：
- 成员：黄慧雯（Z0010132）、何立弘、韦凤琴、葛蒙、李吉龙
能源化工研发团队：
- 成员：高彬（Z0012839）、雍恒
农产品研发团队：
- 成员：王舟懿（Z0000394）、闫星月
资源：
- 报告来源：www.baogaoba.xyz 免费分享
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