20150713-申万宏源-纺织服装行业周报_坚持价值成长投资主线_关注细分行业龙头投资机会_16页_1mb

报告摘要

纺织服装行业2015年中报前瞻及周报分析

核心内容概述

2015年7月13日发布的纺织服装行业周报指出，行业整体表现弱于市场，但部分基本面优良的龙头企业中报业绩预期较好，具备投资价值。同时，行业内的公司动态活跃，包括员工持股计划、重大资产重组、战略合作等，反映出市场对行业未来发展的关注和信心。

主要观点

投资主线：坚持价值成长投资主线，关注细分行业龙头的投资机会。
业绩预期：部分公司中报业绩增长预期良好，如海澜之家、森马服饰、富安娜、罗莱家纺、上海家化等，其增长幅度预计在10%-40%之间。
估值优势：推荐估值较低、业绩增长有保障的公司，如海澜之家（PE 24X）、森马服饰（PE 23X）、富安娜（PE 19X）等。
行业动态：多家公司筹划员工持股计划、重大资产收购及战略合作，如贵人鸟与西班牙足球运动经纪人公司合作、华斯股份与微博战略合作、富安娜筹划回购股份等。
市场表现：上周纺织服装板块整体下跌，但部分个股表现较好，如罗莱家纺、多喜爱等。

关键信息

一、行业及公司追踪

中报前瞻：
- 增速高于20%：美盛文化（增长80%）、际华集团（增长70%）、雅戈尔（增长50%）、华孚色纺（增长50%）、海澜之家（增长40-50%）、搜于特（增长40%）、森马服饰（增长25%）。
- 增速在0-20%：奥康国际（增长20%）、富安娜（增长15%）、罗莱家纺（增长15%）、梦洁家纺（增长15%）、报喜鸟（增长15%）、百隆东方（增长15%）、上海家化（增长10%）、九牧王（增长0-10%）、贵人鸟（增长5%）、探路者（增长2%）。
- 增速低于0%：卡奴迪路（下降10%）、七匹狼（下降20%）、鲁泰A（下降20%）、华斯股份（下降40%）、朗姿股份（下降50%）、嘉麟杰（亏损）、美邦服饰（亏损）。
公司动态：
- 贵人鸟：拟投资西班牙足球运动经纪人公司BOY，金额不超过2000万欧元；实施员工持股计划，筹集资金不超过1.6亿元。
- 上海家化：控股股东筹划重大事项停牌，独立董事辞职。
- 华斯股份：下属公司微卖与微博战略合作，筹划重大资产收购停牌。
- 富安娜：筹划回购社会公众股份，控股股东及高管拟增持。
- 九牧王：全资子公司投资向心云科技，实际控制人拟增持。
- 报喜鸟：实施员工持股计划，董事长拟增持。
- 美盛文化：拟投资瑛麒动漫科技4500万元，持股36%；董事拟增持。
- 际华集团：预计2015年H1净利润增长70%，主要受益于土地资产处置。

二、上周板块表现

纺织服装指数：上周下跌5.08%，相对申万A指数下跌4.51%。
纺织制造指数：下跌7.51%，相对申万A指数下跌6.94%。
服装家纺指数：下跌3.5%，相对申万A指数下跌2.93%。
涨幅前五：罗莱家纺（33.96%）、多喜爱（26.96%）、森马服饰（12.2%）、鲁泰A（3.89%）、金发拉比（3.71%）。
跌幅前五：华升股份（-27.04%）、歌力思（-25.5%）、新野纺织（-23.57%）、红豆股份（-19.81%）、梦洁家纺（-19.04%）。

三、行业新闻

中国功能性纺织品联盟成立：总部位于青岛纺织谷，旨在推动行业标准化和市场合理化。
阿里巴巴投资奢侈品电商：将战略投资某知名奢侈品电商，以提升其在奢侈品市场的影响力。

四、行业基础数据

估值比较：各公司PE在15-30倍之间，推荐PE较低、业绩增长有保障的公司。
中报业绩前瞻：各公司EPS及净利润增长率数据，部分公司增长符合预期，部分公司表现超预期。

五、近期关注

股东大会召开日期：部分公司如美邦服饰、金飞达、汇洁股份等计划召开股东大会。
非流通股解禁：部分公司如富安娜、乔治白等有非流通股解禁安排。

总结

整体来看，2015年7月纺织服装行业在中报前瞻中表现稳健，部分龙头企业增长预期良好，同时多家公司筹划员工持股计划、战略合作及资产收购，显示出行业内的积极发展动向。尽管板块整体表现弱于市场，但部分公司因业绩增长和估值优势受到推荐。阿里巴巴投资奢侈品电商的动态也进一步推动了行业转型与创新。投资者应关注基本面优良、估值较低及有明确增长预期的公司，同时注意市场波动风险。

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