20230702-浙商证券-纺织服装行业周报_关注强基本面_高股息率主线_重视出口链左侧机会_14页_1mb

报告的核心观点是关注强基本面和高股息率主线，同时重视出口链左侧机会，以推动纺织服装行业的投资。以下是详细总结：

• 投资要点：
  导品牌服饰和纺织制造是重点。波司登财报显示，2023财年收入增长35%，利润大幅提升，体现了龙头韧性，新财年预计稳健增长，维持“买入”评级，分红率超过80%，股息率超过5%。高股息率标的包括海澜之家、富安娜、水星家纺、罗莱生活等，估值吸引力强。运动时尚赛道如比音勒芬和报喜鸟因开店加速逻辑和成长潜力获推荐。纺织制造方面，Nike年报显示鞋类增长20%，库存下降，新财年指引谨慎，清库存拐点预计下半年出现，机构建议关注新澳股份、申洲国际和华利集团等，以捕捉订单修复机会。

• 行业数据跟踪：
  近期板块表现强劲，纺织服装板块和其细分板块分别上涨48%和44%。社零数据好转，2023年5月服装鞋帽类同比增速达17.6%，消费复苏趋势明显。出口数据虽同比下降（如纺织品出口-14.3%），但越南等地区降幅环比收窄，库存天数改善。原材料价格波动，棉花和羽绒价格下降，油价下跌，纤维制品价格普遍回落，总体利空但制造龙头估值偏低。

• 风险提示：
  通胀和经济压力可能导致终端销售不及预期，消费力复苏可能滞后，品牌竞争加剧可能影响市场份额。建议投资者关注基本面扎实和低估值公司，防范外部不确定性；出口链左侧机会虽风险存在，但估值吸引力高，潜在弹性大。

总之，报告强调在消费修复和出口数据改善背景下，重点布局高股息率和制造龙头，维持对行业看好态度，但需监控经济风险。