20160503-长城证券-有色新材料周报_上周贵金属价格表现亮眼_15页_1014kb

有色金属行业周报总结

核心内容

2016年5月3日发布的有色金属行业周报指出，当前有色金属行业整体表现中性，金属价格在二季度预计进入震荡巩固期。报告分析了全球宏观经济背景对金属价格的影响，并提供了投资建议与风险提示。

主要观点

• 全球宏观背景：美国经济稳固，美联储6月加息概率上升；中国一季度货币投放力度较大，多项经济指标向好，流动性收缩预期增强；欧元区加大量宽政策以对冲经济下行压力。整体来看，金属价格继续大幅探底的因素已不复存在，市场预期已部分兑现，预计二季度金属价格将震荡巩固。
• 金属价格表现：上周金属价格小幅震荡调整，黄金表现突出，周涨幅达5.01%；白银、铂金也出现明显反弹。小金属方面，锂、钨、锑、镁等价格有所上涨，而钼、锗等价格维持低迷。
• 库存情况：国内外金属库存整体下降，其中伦铜库存大幅下降36.7%，沪铜库存则上升75.4%。库存变化反映市场供需关系的边际改善。
• 行业动态：中国有色金属行业效益有望改善，但部分企业如南方铜业仍面临利润下滑问题。印尼PTTimah第一季度锡产量大幅下降，影响全球锡市场供需格局。

关键信息

行业表现

• 有色板块上周周跌幅为1.15%，跑输大盘。
• 子板块表现分化，黄金一枝独秀，铅锌等前期涨幅较大的品种出现回调。

金属价格表现

基本金属价格

• 铜：LME铜周涨幅0.1%，沪铜周跌幅0.87%。
• 铝：LME铝周涨幅1.18%，沪铝周涨幅0.56%。
• 锌：LME锌周涨幅1.55%，沪锌周涨幅1.61%。
• 铅：LME铅周涨幅0.17%，沪铅周跌幅1.20%。
• 锡：LME锡周跌幅0.72%，沪锡周跌幅0.90%。
• 镍：LME镍周涨幅4.32%，沪镍周涨幅0.64%。

稀有小金属

• 锂：碳酸锂价格高位企稳，工业级13-14万元/吨，电池级约17万元/吨。
• 钨：钨精矿周涨幅2.78%，APT周涨幅4.42%。
• 锑：锑精矿主流报价上涨至26500元/金属吨，锑锭价格36500元/吨附近。
• 镁：周涨幅4.15%。
• 钼：价格维持低迷，市场报价混乱。
• 锗：价格继续弱势，报价7200-8600元/千克。
• 稀土：氧化钕、氧化铽、氧化镝等价格小幅上涨，但需求回暖有限。

贵金属

• 黄金：周涨幅5.01%，价格收于1291.4美元/盎司。
• 白银：周涨幅5.33%。
• 铂：周涨幅6.78%。

行业基本变动情况

• 库存变化：伦铜库存下降1.2%，沪铜库存下降6%；伦铝库存下降1.1%，沪铝库存下降3.2%；伦锌库存下降0.8%，沪锌库存下降2.9%；伦锡库存上涨17%，沪锡库存下降。
• 行业动态：
  • 中国有色金属行业效益预计继续改善，但一季度利润总额同比下降。
  • 南方铜业第一季度铜产量增加，但因价格下跌导致利润下滑。
  • 英美资源集团以15亿美元出售巴西资产，欲削减债务。
  • 印尼PTTimah第一季度精炼锡产量同比骤减40%，受极端天气和监管收紧影响。

投资建议

• 投资评级：维持行业“中性”评级。
• 选股主线：
  • 稀有金属新材料类个股：重点关注锂、钨等受益政策红利和需求支撑的品种，如天齐锂业、厦门钨业。
  • 资源类个股：关注锌、铝等因供需关系改善而业绩提升的品种，如罗普斯金、驰宏锌锗、云铝股份等。

风险提示

• 金属价格可能因市场波动出现大幅调整。

附录

• 研究员介绍：耿诺，中国地质科学院矿产学硕士，长城证券有色金属行业分析师。
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，长城证券不对使用报告产生的损失负责。
• 联系方式：深圳、北京、上海等地的联系人信息。