20160124-长城证券-有色新材料周报_上周金属价格短暂企稳_锂价持续坚挺_15页_988kb

有色金属行业周报总结

核心内容

本报告为2016年1月24日发布的有色金属行业周报，主要分析了行业整体表现、金属价格走势、库存变化及投资建议。整体来看，有色金属板块在上周企稳反弹，但市场仍面临较大的下行压力。报告指出，短期内金属价格可能因政策支持和美元指数震荡而有所反弹，但中长期来看，全球经济疲软及中国需求不足仍是制约因素。

主要观点

• 行业表现：上周有色板块整体周涨幅为0.6%，略跑赢大盘，但各子板块表现不一，其中铅锌、锡锑领涨，钴镍、铝领跌。
• 金属价格走势：
  • 基本金属：价格震荡企稳，受市场情绪缓解和政策预期支撑，伦铜、伦锌、沪铜、沪锌等品种小幅反弹。
  • 小金属：价格整体弱势，但碳酸锂表现突出，大幅上涨4.29%。
  • 贵金属：黄金、白银、铂金价格整体上涨，黄金ETF持仓量继续上升。
• 库存情况：国内外金属库存小幅波动，部分品种库存上升，部分下降，显示市场供需关系仍不明确。
• 投资建议：维持行业“中性”评级，短期关注政策红利延续的稀有金属及新材料类个股，如厦门钨业、五矿稀土、天齐锂业等；中长期关注受益于供给侧改革和需求回升的资源类个股，如中金岭南、罗普斯金、江西铜业等。

关键信息

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金属价格表现

• 基本金属：伦铜+2.75%，伦铝+0.85%，伦锌+2.41%，伦铅+2.5%，伦锡+2.59%，伦镍+2.86%；沪铜+0.07%，沪铝+1.96%，沪锌+1.19%，沪铅+0.53%，沪锡+2.61%，沪镍+2.07%。
• 小金属：
  • 碳酸锂上涨4.29%
  • 钨精矿下跌1.54%
  • 锑上涨1.43%
  • 镁上涨0.39%
  • 锰上涨3.11%
• 贵金属：
  • 黄金上涨1.02%，收于1100.5美元/盎司
  • 白银上涨0.83%
  • 铂金上涨0.11%

行业动态

• 全球供需数据：
  • 2015年1-11月铜市供应过剩248,000吨
  • 铝市供应短缺405,000吨
  • 锌市供应过剩87,000吨
  • 铅市供应过剩88,000吨
  • 锡市供应过剩11,100吨
  • 镍市供应短缺19,000吨
• 中国行业动态：
  • 中国锡生产商同意减产1.7万吨，以应对产能过剩和利润下滑
  • 工信部计划编制“十三五”规划，鼓励有色金属企业“走出去”
  • 美国铝业推迟减产计划，关闭部分工厂，降低铝产量

风险提示

• 金属价格大幅波动的风险

投资建议

• 短期：关注政策红利延续的稀有金属及新材料类个股
• 中长期：关注受益于供给侧改革和需求回升的资源类个股

图表目录

• 图1：上周有色板块表现
• 图2：各子板块表现
• 图3：LME基本金属价格变动情况
• 图4：上海基本金属价格变动情况
• 图5：氧化镨和氧化钕价格变动
• 图6：氧化铈和氧化镧价格变动
• 图7：氧化镝价格变动
• 图8：氧化钛价格变动
• 图9：钼价维持低迷运行态势
• 图10：钨价格继续呈现下行后反弹走势
• 图11：锗价维持低迷运行态势
• 图12：碳酸锂价格不断上涨
• 图13：黄金价维持相对高位
• 图14：黄金ETF持仓量变动（吨）
• 图15：LME铜库存变动情况
• 图16：上海铜库存变动情况
• 图17：LME铝库存情况
• 图18：上海铝库存变动情况
• 图19：LME锌库存变动情况
• 图20：LME铅库存变动情况
• 图21：LME锡库存变动情况
• 图22：LME镍库存变动情况

研究员信息

• 耿诺：中国地质科学院矿产学硕士，任有色金属行业分析师，具备证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告。

免责声明

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