20160520-长城证券-有色新材料周报_上周金属价格表现相对平稳_15页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

2016年5月23日发布的有色金属行业周报指出，全球宏观经济环境对金属价格影响显著。美国经济稳定，通胀数据上升，美联储6月加息预期增强；中国经济复苏缓慢，部分数据略低于预期；欧元区经济回暖仍存隐忧。整体来看，金属价格大幅探底的因素已不复存在，但二季度传统旺季需求未明显回升，预计金属价格将处于震荡巩固期。行业投资评级维持“中性”。

主要观点

• 板块表现：上周有色板块周涨幅为2.16%，跑赢大盘（上证周涨幅为-0.06%）。子板块中，除黄金和铝微跌外，其余均上涨，镍钴板块领涨。
• 金属价格：基本金属价格小幅调整，部分品种库存下降。小金属价格相对平稳，锂、钨等受政策和需求影响较大。
• 贵金属：上周贵金属价格回调，黄金价格维持高位，白银和铂价格下跌。
• 供需关系：全球金属市场供需关系尚未明显改善，库存变化与价格波动同步。
• 投资建议：重点推荐锂、钨等受益政策和需求支撑的稀有金属新材料类个股，如天齐锂业、厦门钨业；同时关注锌、铝等资源类个股，如罗普斯金、驰宏锌锗、云铝股份。

关键信息

金属价格表现

小金属价格走势

• 锂：价格维持平稳，受新能源汽车补贴下调影响，需求增长受限。
• 钨：钨精矿价格小幅回调，APT价格小幅上涨，整体市场交易量不大。
• 钼：市场原料紧张，现货供应有限，价格维持低迷。
• 钴：价格下跌0.75%，整体市场表现疲软。
• 稀土：市场热度降温，氧化镧价格下跌3.8%，其余品种价格基本持平。

贵金属价格

• 黄金：价格收于1254.2美元/盎司，周涨幅为-1.51%，但全球最大黄金ETF持仓量增加。
• 白银：价格大幅回调，周涨幅为-3.39%。
• 铂：价格下跌2.81%。

库存情况

• 铜：LME库存下降0.6%，SHFE库存下降10.1%。
• 铝：LME库存下降0.9%，SHFE库存下降7.6%。
• 锌：LME库存下降0.9%，SHFE库存下降1.3%。
• 铅：LME库存上涨2.3%，SHFE库存下降1.3%。
• 锡：LME库存上涨4.8%，SHFE库存上涨1.3%。
• 镍：LME库存下降1.9%，SHFE库存下降1.3%。

行业动态

• 俄铝：未到投放新产能的最好时机，目前产能利用率低，需等待市场消化现有产能。
• INSG：3月全球镍市场供应缺口扩大至8,200吨，主要受中国需求激增推动。
• 铜市：1-3月全球铜市供应过剩7.7万吨，但消费量增长略高于产量。
• 高盛：上调大宗商品前景，但维持看空金属立场。
• 菲律宾镍矿开发：Ipilan镍矿开发计划获批，预计第四季度发运首船镍矿。

投资建议

• 主线一：关注锂、钨等受益政策红利和需求支撑的稀有金属新材料类个股，如天齐锂业、厦门钨业。
• 主线二：关注锌、铝等因供需关系改善而业绩提升的资源类个股，如罗普斯金、驰宏锌锗、云铝股份。

风险提示

• 金属价格可能因市场供需变化而出现大幅波动。

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