20160704-长城证券-有色新材料周报_金属市场整体大幅反弹_15页_1014kb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

2016年7月4日发布的有色金属行业周报指出，全球宏观经济运行相对平稳，金属价格在避险情绪升温、美联储加息落空及英国脱欧事件影响下延续震荡格局。行业整体表现中性，板块周涨幅为2.84%，小幅跑赢大盘。投资建议聚焦于两条主线：一是受益政策红利和需求支撑的稀有金属新材料类个股；二是受行业供需关系改善的资源类个股。

主要观点

• 全球宏观经济环境：美国就业数据稳定，制造业疲软，美联储加息预期落空；中国宏观经济相对平稳，缓解市场担忧；欧元区经济数据较好，但英国脱欧风险持续影响市场情绪。
• 金属价格走势：国内外基本金属价格整体反弹，黄金、白银、铂等贵金属价格持续上涨；锂、钨等稀有金属价格小幅调整，部分品种价格企稳。
• 行业库存变化：国内外金属库存整体下降，部分金属如铜、铝、锌库存大幅减少，但伦锌库存小幅上升。
• 投资建议：维持行业“中性”评级，重点关注锂、钨等新材料类个股（如天齐锂业、厦门钨业）及锌、铝等资源类个股（如罗普斯金、驰宏锌锗、云铝股份）。

关键信息

1. 重点推荐公司盈利预测

2. 金属价格表现

• 基本金属：国内外基本金属价格整体反弹，伦铜、伦铝、伦锌、伦铅、伦锡、伦镍分别上涨4.42%、2.47%、6.26%、8.33%、1.82%、10.45%；沪铜、沪铝、沪锌、沪铅、锡、镍分别上涨2.55%、3.26%、5.22%、1.65%、1.36%、4.86%。
• 稀有小金属：
  • 碳酸锂价格企稳，但市场整体交投清淡。
  • 锑价格上涨1.27%，市场成交量回升。
  • 钨精矿和APT价格分别下跌8.45%和2.86%，市场交投清淡。
  • 钼价格下跌，市场成交冷清。
  • 锗价格维持弱势，市场询盘冷清。
• 贵金属：黄金价格收于1344.0美元/盎司，周涨幅2.1%；白银周涨幅11.42%；铂周涨幅7.67%。全球最大黄金ETF持仓量回升。

3. 行业基本变动情况

• 库存情况：国内外金属库存整体下降，LME铜、铝、铅、锡、镍库存分别下降1.7%、1.4%、0.3%、3.2%、0.7%；SHFE铜库存上涨4.3%，铝、锌库存分别下降11.5%和4.3%。
• 行业动态：
  • 中国企业液态铝购买量增加，短期提振铝价，但影响恐难持久。
  • 马来西亚延长铝土矿开采禁令至9月14日，以清理库存。
  • 中国全面推开资源税改革，对部分资源减征。
  • 收储消息提振锑产品报价，锑价上涨。
  • 英美资源集团与智利Los Bronces铜矿达成薪资谈判协议。

风险提示

• 金属价格大幅波动的风险。

投资建议

• 维持行业“中性”投资评级。
• 选股重点关注两条主线：
  • 稀有金属新材料类个股：如天齐锂业、厦门钨业。
  • 资源类个股：如罗普斯金、驰宏锌锗、云铝股份。

图表目录

• 图1：上周有色板块表现
• 图2：各子板块表现
• 图3：LME基本金属价格变动情况
• 图4：上海基本金属价格变动情况
• 图5：氧化镨和氧化钕价格变动
• 图6：氧化铈和氧化镧价格变动
• 图7：氧化镝价格变动
• 图8：氧化钛价格变动
• 图9：钼价维持低迷运行态势
• 图10：钨价格运行状况
• 图11：锗价维持低迷运行态势
• 图12：碳酸锂价格不断上涨
• 图13：黄金价维持相对高位
• 图15：LME铜库存变动情况
• 图16：上海铜库存变动情况
• 图17：LME铝库存情况
• 图18：上海铝库存变动情况
• 图19：LME锌库存变动情况
• 图20：LME铅库存变动情况
• 图21：LME锡库存变动情况
• 图22：LME镍库存变动情况

表格目录

• 表1：基本金属价格变动情况
• 表2：稀土价格变动情况
• 表3：各小金属价格变动情况
• 表4：贵金属价格变动情况
• 表5：金属库存变动情况

研究员信息

• 耿诺：中国地质科学院矿产学硕士，长城证券有色金属行业分析师。

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