20180805-中泰证券-环保工程及服务行业周报_大气治理进入攻坚期_关注重点行业污染治理进程_9页_1mb

环保工程及服务行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了环保工程及服务行业的市场走势、投资观点、行业动态及重点公司表现，整体评级为“增持（维持）”。报告指出，随着政策推动和环保督查的加强，大气污染治理进入攻坚期，同时资管新规和财政政策的积极影响为环保板块提供了融资支持和估值修复的潜力。

主要观点

• 政策推动：生态环境部发布《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》（征求意见稿），要求重点行业执行特别排放限值，推进污染治理设施升级改造。
• 非电领域治理加速：在政策和环保督查的双重推动下，非电领域的大气污染治理有望加速，建议关注相关标的如龙净环保。
• 板块估值修复信号：资管新规落地、信用边际改善及积极财政政策释放积极信号，环保公司融资压力缓解，项目建设将恢复正常进度，板块整体估值有望回升。
• 细分领域推荐：建议关注固废治理、环卫服务、污水处理等拥有稳定运营类资产的细分领域，推荐标的包括启迪桑德、龙马环卫、瀚蓝环境、东江环保。

板块行情回顾

• 大盘表现：上周上证综指周涨跌幅为-4.63%，创业板指为-7.08%。
• 环保板块表现：A股环保板块（申万）周涨跌幅为-6.60%，跑输上证综指1.95%，但跑赢创业板0.48%。
• 子版块表现：
  • 水治理板块周跌幅最大（-9.70%）。
  • 大气治理、环境监测、固废治理板块跌幅分别为-7.63%、-6.01%、-5.93%。
  • 水务运营板块周跌幅最小（-4.17%）。
• 个股表现：
  • 周涨幅前三位：东江环保（4.75%）、富春环保（0.35%）、兴蓉环境（0.00%）。
  • 周跌幅前三位：三维丝（-22.47%）、凯迪生态（-21.11%）、中环环保（-20.37%）。

行业要闻回顾

1. 京津冀及周边地区：发布大气污染综合治理方案，要求钢铁、焦化、建材等行业实施错峰生产，对“散乱污”企业集群进行整治。
2. 广东省：印发节能减排推进方案，以降低能耗和污染物排放为目标，推动产业转型升级。
3. 安徽省：发布环境空气质量生态补偿办法，以PM2.5和PM10浓度变化为考核指标，建立奖惩机制。
4. 陕西省：制定土壤污染防治年度方案，目标为耕地安全利用率不低于78%，污染地块安全利用率不低于90%。
5. 江苏省：提出农村人居环境整治三年行动方案，目标到2020年实现农村生活垃圾收运处理体系、户用厕所无害化改造和生活污水处理设施的全覆盖。
6. 贵州省：发布城镇污水处理设施建设三年行动方案，计划到2020年实现污水处理设施全覆盖，污水处理能力达374.5万立方米/日。

重点公司分析

风险提示

• 政策推广不达预期：政策执行力度可能不足，影响行业治理进程。
• 市场竞争加剧：行业竞争可能加剧，影响企业盈利空间。
• 项目落地不达预期：部分项目可能因各种原因未能如期完成。
• 项目建设不达预期：项目进度可能受外部因素影响，导致投资回报不及预期。

投资建议

• 关注非电领域大气治理：政策推动下，非电领域治理需求上升，建议关注龙净环保。
• 关注运营类资产细分领域：固废治理、环卫服务、污水处理等拥有稳定运营资产的领域，推荐启迪桑德、龙马环卫、瀚蓝环境、东江环保。
• 行业整体估值修复：资管新规和积极财政政策释放积极信号，板块估值有望回升。

重点公告汇总

中标项目

重要公告

投资评级说明

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
• 本报告仅供客户使用，未经授权不得发布或复制。
• 报告基于公开资料，不构成投资建议，投资者需自行判断。