20170911-华泰证券-环保公用周报_大气治理再迎政策催化剂_14页_938kb

行业周报总结

核心内容

• 行业评级：电力II和环保Ⅱ维持“增持”评级。
• 政策动态：北京市发布“十三五”大气污染防治规划，限制高污染行业新建与扩建，推动燃煤锅炉清洁能源改造。同时，雄安新区及白洋淀流域启动水环境集中整治行动。
• 市场表现：上周环保指数上涨0.1%，跑赢上证综指0.2个百分点；电力指数下跌1.2%，燃气指数下跌0.3%。涨幅前三为丽鹏股份（+11.5%）、桂冠电力（+9.9%）、博天环境（+9.0%）；跌幅前三为亿利洁能（-9.9%）、津膜科技（-9.0%）、国电电力（-8.9%）。

主要观点

• 政策催化剂：大气治理政策持续加码，环保督查工作细化，政策效果导向明确，工业领域环保需求释放加速。
• 订单与项目：供暖季非电行业大气治理订单有望加速落地，重点关注龙净环保、清新环境。煤改气项目推进，关注大元泵业、迪森股份、百川能源。
• 公司动态：多家公司发布重大合同，如博天环境预中标“水美城市”工程PPP项目，金额达67亿元；龙马环卫中标海口市农村生活垃圾处理项目，金额达4.05亿元。
• 盈利预测：重点公司盈利预测显示，未来几年业绩有望稳步增长，如龙净环保、启迪桑德、碧水源等。

关键信息

• 环保政策：北京市环保局发布《北京市“十三五”时期大气污染防治规划》，全面实施《锅炉大气污染物排放标准》(2015年版)，限制高排放行业，支持清洁能源改造。
• 重点公司推荐：
  • 龙净环保：大气治理龙头，阳光集团入主带来发展新空间；在手订单充足，非电领域订单加速落地；2017/2018e P/E 24x/21x。
  • 启迪桑德：固废龙头，股东背景强劲；定增缓解资金压力；2017/2018e P/E 25x/20x。
  • 碧水源：膜技术领先，受益雄安新区水治理；全年订单目标超400亿；2017/2018 P/E 24x/17x。
  • 理工环科：业绩有望超预期；盈利质量高，资产负债率低；大股东增持价约23元，当前估值较低。
• 风险提示：环保行业主要风险来自地方政府政策推进不达预期。

重点公司盈利预测

公司再融资进程

上周公司重大合同

上周大宗交易

本周大事提醒

风险提示

• 环保行业的主要风险来自地方政府的政策推进不达预期。