20170826-中泰证券-环保工程及服务行业周报_京津冀大气污染治理行动方案出台_大气治理进入攻坚期_15页_1mb

环保工程及服务行业总结

核心内容

本报告分析了环保工程及服务行业的最新动态，特别是京津冀地区大气污染治理行动方案的发布及其对行业的影响。同时，对重点上市公司进行了业绩点评，并回顾了行业相关要闻及A股环保板块的市场表现。

主要观点

1. 政策推动：环保部联合多部门发布《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，目标为全面完成《大气十条》考核指标，PM2.5平均浓度下降15%以上，重污染天数下降15%以上。该方案标志着大气污染治理进入攻坚期，预计未来半年将加速释放治理需求。

2. 行业机遇：

   • 大气治理：环保督查趋严，政策执行力度加大，预计大气治理需求将显著增长，建议关注龙头公司如清新环境、龙净环保。
   • 环境监测：区县监测网络建设加快，监测设备及服务市场扩大，建议关注盈峰环境、聚光科技。
   • 散煤治理：推动“煤改气”、“煤改电”项目，建议关注迪森股份。

3. 市场表现：上周A股环保板块（申万）周涨幅为1.99%，跑赢上证综指0.07%，跑赢创业板2.48%。大气治理及环境监测板块涨幅领先，分别为4.39%和3.68%。

4. 重点公司表现：

   • 盈峰环境：2017年上半年营收增长13.9%，净利润增长48.01%，环境综合治理业务毛利率提升，订单资源充沛。
   • 富春环保：受益于蒸汽价格上调，业绩大幅增长，热电联产业务占比提升，毛利率稳定。
   • 洪城水业：上半年营收增长4.5%，扣非后净利润增长11.4%，各项业务均有增长，国企改革带来增长预期。

关键信息

京津冀大气污染治理行动方案

• 主要目标：全面完成《大气十条》考核指标；2017年10月至2018年3月，京津冀传输通道城市PM2.5浓度下降15%以上，重污染天数下降15%以上。
• 实施范围：包括北京、天津、河北、山西、山东、河南等地区。
• 政策影响：预计未来半年大气治理需求加速释放，环境监测市场扩大，政策对环保行业形成利好。

重点公司点评

行业要闻回顾

• 环保部发布大气治理方案：强调PM2.5治理，同时加强NOx和VOCs排放控制。
• 工信部发布环保装备制造业指导意见：目标到2020年环保装备制造业产值达10000亿元。
• 广东省水污染整治方案：明确水环境质量目标，推动污水处理能力提升。
• 福建省节能减排方案：设定万元GDP能耗、化学需氧量、氨氮、二氧化硫、氮氧化物排放控制目标。

板块行情回顾

• 环保板块：周涨幅1.99%，跑赢上证综指0.07%，跑赢创业板2.48%。

• 子板块表现：

  • 大气治理：周涨幅4.39%
  • 环境监测：周涨幅3.68%
  • 节能环保：周涨幅2.17%
  • 水治理：周涨幅0.43%
  • 固废治理：周涨幅0.35%
  • 水务运营：周涨幅-1.32%

• 个股表现：

  • 周涨幅前三：博世科（18.81%）、环能科技（15.49%）、菲达环保（10.99%）
  • 周跌幅前三：三维丝（-14.14%）、津膜科技（-8.14%）、长青集团（-4.04%）

风险提示

• 政策推广不达预期：政策执行力度不足可能影响行业增长。
• 市场竞争加剧：行业竞争激烈，可能导致利润率下降。
• 项目落地不达预期：部分项目未能按计划推进可能影响业绩。
• 项目建设不达预期：项目建设进度滞后可能影响收入确认。

投资评级说明

行业展望

• 政策驱动：京津冀大气治理方案的发布将推动环保行业快速发展，尤其是大气治理、环境监测和散煤治理领域。
• 技术升级：环保装备制造业的技术创新和产业升级是行业长期发展的关键。
• 市场机遇：随着环保政策的持续执行，行业需求将持续释放，建议关注具备技术和市场优势的龙头企业。

结论

环保行业在政策推动下迎来发展机遇，尤其在大气治理和环境监测领域。重点公司如盈峰环境、富春环保、洪城水业表现亮眼，建议关注其投资价值。同时，需警惕政策执行、市场竞争和项目落地等风险，合理评估投资回报。