20220811-渤海证券-A股市场投资策略周报_外部流动性边际改善_行情有待基本面支撑_7页_842kb

A股市场投资策略周报总结

核心内容

本报告为渤海证券研究所于2022年8月11日发布的A股市场投资策略周报，主要分析当前市场走势、通胀数据、货币政策及投资策略，旨在为投资者提供短期市场判断和行业配置建议。

市场回顾

• 指数表现：近五个交易日（8月5日-8月11日），上证综指上涨2.90%，创业板指上涨3.06%；小盘股表现相对占优，中证500上涨4.56%，沪深300上涨2.24%。
• 成交量变化：两市成交额为4.93万亿元，环比减少2702亿元；北向资金净流入52.12亿元。
• 行业表现：申万一级行业中，除农林牧渔小幅下跌外，其他行业均上涨，电子、石油石化、通信行业涨幅居前；汽车、食品饮料、银行行业涨幅居末。

通胀数据与趋势

• CPI：7月CPI同比上涨2.7%，主要受猪肉和鲜菜价格上涨推动，预计下半年猪价持续上涨将支撑CPI，叠加核心CPI需求修复，部分月份CPI可能突破3%。
• PPI：7月PPI同比下降1.9个百分点至4.2%，受国际大宗商品价格回落影响，预计PPI下行趋势将持续，企业成本端压力有望缓解。

货币政策与海外流动性

• 国内货币政策：央行二季度货币政策执行报告强调通胀问题，指出全球通胀粘性增强，国内结构性通胀压力上升，货币政策将维持合理充裕，兼顾稳增长与稳物价。
• 海外流动性：美国7月CPI回落至8.5%，低于预期，缓解了市场对美联储持续加息的担忧；芝商所点阵图显示，9月加息50BP的预期升至57.5%，海外流动性收紧节奏趋缓。

市场策略

• 外资影响：海外压力缓解带来北向资金流入，未来外资持续性将对市场产生重要影响。
• 基本面待验证：国内经济基本面仍处于等待增量变化阶段，下周经济数据将对市场情绪产生关键影响。
• 行业配置建议：
  1. 计算机、通信行业：受益于经济工作转向“质”的提升及新基建、数字经济催化。
  2. 上游资源品：包括煤炭、石油石化、有色金属，受能源革命推进影响，供需紧缺。
  3. 农林牧渔行业：博弈猪周期拐点及粮食安全议题。

风险提示

• 海外市场波动风险
• 政策推进不及预期
• 疫情发展超预期

投资评级说明

• 公司评级：买入（未来6个月内相对沪深300涨幅>20%）、增持（10%~20%）、中性（-10%~10%）、减持（< -10%）
• 行业评级：看好（未来12个月涨幅>10%）、中性（-10%~10%）、看淡（< -10%）

附注信息

• 分析师：宋亦威、严佩佩、张佳佳
• 联系方式：宋亦威 syw_bhzq@126.com / 022-23861608
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• 机构销售团队：朱艳君、王文君，提供联系方式及地址信息。