20260613-广发期货-股指周报_流动性预期收紧_股指有待筑底_26页_2mb

股指周报总结

核心内容

本周股指整体呈现缩量调整态势，市场情绪受流动性预期收紧及美伊局势反复影响，尚未明确筑底企稳。建议投资者降低多头仓位，可考虑构建看跌期权牛市价差组合，耐心等待指数调整结束。

主要观点

• 流动性预期收紧：由于美伊局势反复和通胀粘性，市场对紧缩政策的预期增强，压制了交易情绪。
• 内外需温差扩大：国内经济数据显示，新兴行业需求旺盛，但居民消费复苏缓慢。
• 大小盘指数比价接近极值：中小盘指数回调明显，市场对大小盘指数的比值接近极端水平，暗示市场可能存在结构性调整风险。
• 策略建议：在当前市场环境下，建议采取保守策略，降低多头仓位，构建看跌期权牛市价差组合，以应对可能的进一步下跌。

关键信息

一、期货指标

• 期指表现：
  • IF：累计涨跌幅为 -0.34%
  • IH：累计涨跌幅为 +1.69%
  • IC：累计涨跌幅为 -1.04%
  • IM：累计涨跌幅为 -1.23%
• 前20席位持仓：
  • IF净空头持仓减少6085手
  • IH净空头持仓减少4684手
  • IC净空头持仓增加588手
  • IM净空头持仓减少455手
• 最优展期合约：
  • IF、IH：2612合约
  • IC、IM：2607合约

二、宏观经济跟踪

• 总量经济：
  • 一季度GDP同比增长5.0%，较上季度加快0.5个百分点。
  • 4月末M2同比增长8.6%，社会融资规模存量同比增长7.8%。
• 房地产：
  • 1—4月份全国房地产开发投资同比下降13.7%，降幅较3月扩大。
  • 一线城市二手房价环比上涨0.4%，为连续第二个月上涨。
  • 上海4月新房房价环比上涨0.4%，同比上涨3.7%。
• 消费与物价：
  • 5月CPI同比上涨1.2%，环比下降0.1%；核心CPI同比上涨1.1%。
  • PPI环比上涨0.5%，同比上涨3.9%，同比涨幅扩大1.1个百分点，创2022年8月以来新高。
• 对外贸易：
  • 5月出口同比增长19.4%，进口同比增长27.4%，贸易顺差1054.3亿美元。

三、市场数据

• 基差与跨品种比值：
  • 四大期指主力合约基差贴水修复，IF主力合约当前基差为-29.01点。
  • 中证1000/沪深300、中证500/沪深300的期货合约比值下降，中小盘指数回调明显。
• 跨期价差：
  • IF、IH、IC、IM的跨期价差均呈现不同程度的调整，远月-当月价差普遍为负。
• 年化展期成本：
  • IF、IH、IC、IM的年化展期成本均有所波动，部分合约成本上升，反映市场对未来走势的不确定性。

总结

本周股指在流动性预期收紧和地缘政治不确定性影响下，整体表现疲软，尚未明确筑底。宏观经济数据显示，内外需温差扩大，房地产和消费数据呈现分化趋势，而PPI涨幅扩大，显示通胀压力仍存。策略上建议投资者保持谨慎，降低多头仓位，考虑构建看跌期权牛市价差组合以对冲风险。期货市场中，IF和IH的基差贴水修复，IC和IM的净空头持仓增加，反映市场情绪偏空。整体来看，市场仍处于调整阶段，需关注后续政策动向和市场情绪变化。