20220712-国盛证券-投资策略_继续增配大消费——外资周报第128期_10页_1mb

投资策略总结 - 外资周报第128期

核心内容概述

本报告分析了近期外资在A股市场的配置动态，重点围绕总体配置、行业配置、个股配置三方面展开，结合美国经济数据与中美关系进展，揭示外资对A股市场的态度变化及投资偏好。

主要观点

1. 总体配置：海外就业数据超预期，北上资金流入放缓

• 美国经济数据：6月美国PMI数据持续疲软，一度推升经济衰退预期，但非农就业数据大超预期（新增37.2万人），强化了7月加息75BP的市场预期，显示美国劳动力市场表现强劲。
• 中美关系：中美高层于7月5日举行视频通话，就宏观经济形势和产业链供应链稳定进行交流，后续需关注中美关系动态。
• 北上资金：整体净流入35.60亿元，但流入节奏放缓。其中配置盘净流入28.29亿元，交易盘仅净流入0.51亿元。南下资金净流出32.37亿元。
• 累计流入：截至7月8日，北上配置盘累计净流入达1011.55亿元，交易盘累计净流出195.22亿元。
• 板块仓位：主板仓位小幅回落，创业板和科创板仓位回升。必需消费、金融地产和中游制造成为外资流入重点。

2. 行业配置：食品饮料与医药生物获增配，电力设备与电子遭减持

• 净流入行业：食品饮料（+32.99亿元）、医药生物（+25.69亿元）、公用事业（+19.80亿元）净流入居前。
• 净流出行业：电力设备（-14.90亿元）、电子（-14.67亿元）、银行（-11.97亿元）净流出较多。
• 资金类型差异：
  • 交易盘：公用事业、电力设备、有色金属净流入居前；食品饮料、建筑装饰、煤炭净流出居前。
  • 配置盘：食品饮料、医药生物、非银金融净流入居前；电力设备、电子、有色金属净流出居前。

3. 个股配置：天齐锂业增持居前，先导智能减持居多

• 净流入个股：天齐锂业（+20.20亿元）、宁德时代（+14.79亿元）、贵州茅台（+14.41亿元）净流入居前。
• 净流出个股：先导智能（-32.71亿元）、赣锋锂业（-17.76亿元）、紫金矿业（-12.98亿元）净流出居前。
• 交易盘视角：
  • 净流入：天齐锂业（+19.50亿元）、立讯精密（+17.86亿元）、中国中免（+10.46亿元）。
  • 净流出：赣锋锂业（-17.00亿元）、贵州茅台（-13.23亿元）、药明康德（-12.87亿元）。
• 配置盘视角：
  • 净流入：贵州茅台（+27.64亿元）、五粮液（+19.00亿元）、宁德时代（+11.93亿元）。
  • 净流出：先导智能（-29.44亿元）、立讯精密（-16.65亿元）、紫金矿业（-10.22亿元）。

关键信息

• 外资风格：当前外资在A股市场更倾向于配置必需消费、医药生物等板块，同时对电力设备、电子等板块持减持态度。
• 资金类型：配置盘持续流入，交易盘流入放缓，显示外资更注重长期配置。
• 持股集中度：北上资金前二十大重仓股持股市值占比小幅回落至37.50%，但持股高占比公司数小幅上升。
• 前五大重仓股：贵州茅台、宁德时代、美的集团、招商银行、隆基绿能。

风险提示

1. 海外市场波动加剧：需警惕全球市场因经济数据和政策变化带来的不确定性。
2. 汇率贬值风险：人民币汇率波动可能对外资配置产生影响。

附注

• 本报告由国盛证券研究所发布，分析师为张峻晓，研究助理为王程锦。
• 报告内容基于Wind数据，旨在为投资者提供参考，不构成投资建议。