外资月报（2023年6月）：配置盘仍在稳步增持-20230704-国盛证券-17页_956kb

投资策略总结（2023年6月）

核心内容概述

2023年6月，北上资金整体呈现净流入态势，外资配置盘持续增持，交易盘则以流出为主。整体来看，外资在配置盘与交易盘之间的行为差异显著，配置盘资金保持稳步增持，交易盘资金则持续流出，但市场风格与行业配置仍呈现一定共识与分歧。

主要观点

• 美联储加息预期存变数：6月FOMC会议暂停加息，但点阵图显示年内或再加息50个基点，核心通胀压力仍存，导致美债与美元指数波动加剧。
• 北上资金净流入：截至6月30日，北上资金当月累计净流入约140.26亿元，其中配置盘净流入约205.79亿元，交易盘净流出约77.69亿元。
• 风格偏好变化：配置盘与交易盘均倾向于增持中游制造、科技成长和可选消费板块，减持必需消费、金融地产和上游资源板块。
• 行业配置差异：电子、家用电器和机械设备为净流入前三行业；食品饮料、商贸零售和非银金融为净流出前三行业。交易盘与配置盘在部分行业存在明显分歧。
• 个股配置趋势：美的集团、宁德时代、工业富联、三一重工、药明康德为净流入前五个股；海天味业、中国中免、隆基绿能、中国平安、紫金矿业为净流出前五个股。

关键信息

一、总体配置

• 美联储6月加息暂缓落地，但加息指引偏鹰，加息预期仍存变数。
• 美债与美元指数波动加剧，10年期美债回升至3.81%。
• 北上资金6月累计净流入约140.26亿元，其中配置盘净流入约205.79亿元，交易盘净流出约77.69亿元。
• 主板仓位小幅回升，而创业板和科创板仓位回落。

二、风格结构

• 配置盘集中增持中游制造、科技成长、其他服务板块。
• 交易盘主要增持中游制造、科技成长、可选消费板块。
• 中游制造、科技成长、可选消费获一致性增持；必需消费、金融地产、上游资源遭一致减持。
• 其他服务、金融地产出现配置盘增持、交易盘减持分歧；上游资源、必需消费则出现配置盘减持、交易盘增持分歧。

三、行业流向

• 净流入前三行业：电子（79.84亿元）、家用电器（65.62亿元）、机械设备（57.65亿元）。
• 净流出前三行业：食品饮料（-82.51亿元）、商贸零售（-36.12亿元）、非银金融（-34.88亿元）。
• 交易盘净流入前三行业：汽车（32.43亿元）、家用电器（29.25亿元）、传媒（21.3亿元）。
• 交易盘净流出前三行业：有色金属（-45.14亿元）、非银金融（-30.39亿元）、食品饮料（-29.9亿元）。
• 配置盘净流入前三行业：电子（70.48亿元）、机械设备（50.71亿元）、家用电器（36.68亿元）。
• 配置盘净流出前三行业：食品饮料（-52.64亿元）、商贸零售（-20.02亿元）、钢铁（-12.63亿元）。

四、仓位分布

• 家用电器仓位明显抬升，食品饮料仓位回落居前。
• 北上资金静态持仓风格集中在电力设备、食品饮料和医药生物。
• 6月北上持股市值规模月内累计增加584.16亿元，其中家用电器、电力设备和机械设备持股市值提升居前。
• 医药生物、非银金融和商贸零售持股市值回落居多。

五、个股配置

• 净流入前五个股：美的集团（66.1亿元）、工业富联（23.6亿元）、药明康德（18.4亿元）、宁德时代（18.35亿元）、三一重工（17.57亿元）。
• 净流出前五个股：海天味业（-53.93亿元）、中国中免（-31.42亿元）、隆基绿能（-29.41亿元）、中国平安（-25.23亿元）、紫金矿业（-20.87亿元）。
• 交易盘净流入前五个股：美的集团（22.49亿元）、宁德时代（14.05亿元）、比亚迪（13.04亿元）、中微公司（9.82亿元）、中国太保（9.66亿元）。
• 交易盘净流出前五个股：中国平安（-19.47亿元）、紫金矿业（-19.22亿元）、招商银行（-14.34亿元）、五粮液（-14.03亿元）、大华股份（-11.62亿元）。
• 配置盘净流入前五个股：美的集团（43.63亿元）、工业富联（18.85亿元）、三一重工（16.88亿元）、晶澳科技（15.71亿元）、迈瑞医疗（14.39亿元）。
• 配置盘净流出前五个股：海天味业（-48.81亿元）、隆基绿能（-21.89亿元）、中国中免（-21.09亿元）、三花智控（-13.19亿元）、东方财富（-12.32亿元）。

风险提示

1. 海外市场波动加剧可能影响投资者情绪，进一步放大外资波动。
2. 汇率若超预期贬值，可能导致交易盘资金大幅流出，增加市场波动风险。