20170423-广发证券-农林牧渔行业_预计2季度畜禽价格震荡为主重点关注饲料_种业_疫苗等板块_16页_2mb

农林牧渔行业总结

核心内容概览

本报告分析了2017年第二季度农林牧渔行业的主要趋势与投资机会，重点围绕畜禽养殖、饲料、动保、种业等板块展开。整体来看，行业面临价格波动、疫病、自然灾害等多重风险，但部分细分领域仍存在结构性增长机会。

主要观点

畜禽养殖

• 猪价：预计2季度猪价以震荡为主，受环保执法影响，行业产能恢复缓慢，高景气周期延长。
• 禽价：白羽毛鸡价环比上涨8.3%，预计禽类价格存在反弹可能。
• 重点推荐：关注出栏高增长的生猪养殖股（如牧原股份）；肉禽股近期下跌较多，建议关注民和股份、益生股份、圣农发展。

饲料

• 水产料：受鱼价上涨及温度影响，预计2季度水产料景气度将超出市场预期，重点推荐水产饲料龙头。
• 猪饲料：增长平稳，受养殖结构变化及产能恢复缓慢影响。
• 禽料：1季度增速放缓，预计2季度将恢复性增长。
• 重点推荐：大北农、东北饲料龙头。

动保

• 行业主线：口蹄疫市场化、品质升级仍是投资主线。
• 受益标的：建议关注市场化程度高、大客户比例高的公司，重点推荐生物股份、普莱柯，关注海利生物。

种业

• 销售表现：隆平高科的“隆两优”“晶两优”系列品种销售良好，Y两优及深两优5814下滑低于预期。
• 政策支持：绿色通道新政推动登海种业新品数量领先行业。
• 风险因素：玉米价格下跌对行业构成压力。
• 重点推荐：关注隆平高科、登海种业等具备研发实力的种业企业。

农产品价格跟踪

畜禽产品

• 生猪：全国瘦肉型猪出栏均价15.06元/公斤，环比下跌2%，同比下降24.7%；猪粮比8.86：1，环比下跌3.1%，同比下降21.6%。
• 鸡：烟台白羽毛鸡价3.52元/斤，环比上涨8.3%；鸡苗价1.15元/羽，环比维持不变。
• 鸭：50城鸭平均价17.7元/公斤，环比上涨0.2%；肉鸭苗价1.03元/羽，环比上涨51.5%。

原材料价格

• 玉米：国内现货价1690元/吨，环比上涨0.4%；国际现价392美分/蒲式耳，下跌1%。
• 豆粕：国内现货价3022元/吨，环比上涨0.1%；国际现价306美元/吨，上涨1.7%。
• 小麦：国内现价2627元/吨，环比上涨0.2%；国际现价473美分/蒲式耳，下跌0.2%；CBOT小麦价421美分/蒲式耳，下跌4.9%。
• 鱼粉：国内与国际价格均维持不变，库存环比增加14.5%。
• 橡胶：国内现价下跌3.6%，期价下跌0.2%。
• 白糖：国内现价基本稳定，国际现价下跌2.5%。

农产品加工

• 玉米淀粉：加工利润小幅回升，市场价维持不变。
• 玉米酒精与DDGS：出厂价维持不变。

水产品

• 价格变化：海参大宗价下跌4%，扇贝、对虾、罗非鱼价格维持不变。

一周新闻速递

• 大豆种植面积：2017年大豆意向种植面积增长8.1%，其他作物种植面积有所减少。
• 高标准农田建设：计划建设4亿亩至6亿亩高标准农田，通过耕地占补平衡机制加强耕地保护。
• 绿色新品种培育：农业部提出培育节水、节肥、节药的“绿色”新品种，以及优质专用、适宜机械化的突破性新品种。
• 农业植物新品种权申请：2016年底申请量超1.8万件，居国际前列。
• 粮食价格预测：2017年粮食价格预计下跌4%，主要受生产成本下降及供需关系影响。

风险提示

• 价格波动风险：农产品价格受市场供需、政策等因素影响较大。
• 疫病风险：动物疫病可能对养殖业造成冲击。
• 自然灾害：极端天气可能影响农产品产量与价格。
• 食品安全：食品安全问题可能引发市场担忧。

行业评级

• 行业评级：买入
• 投资评级说明：
  • 买入：预期未来12个月内股价强于大盘10%以上。
  • 持有：预期未来12个月内股价变动介于-10%～+10%。
  • 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘10%以上。

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