20170515-广发证券-农林牧渔行业投资策略_关注水产饲料_种业等_本周畜禽价格小幅下跌_16页_1mb

农林牧渔行业总结

核心内容

本周农林牧渔行业整体表现不佳，板块下跌4.7个百分点，跑输沪深300指数4.8个百分点。畜禽价格小幅下跌，水产饲料进入旺季，种业板块受新品种推动，原材料价格波动显著，水产品价格相对稳定。

主要观点

饲料板块

• 5月以来，水产饲料进入需求旺季，整体鱼价表现良好。
• 浙江地区黄颡鱼养殖效益较好，养殖户投苗积极性高。
• 猪饲料增长平稳，因养殖结构变化和产能恢复慢，增速弹性低于上轮周期。
• 重点推荐：水产饲料龙头、大北农、东北饲料龙头。

动保板块

• 口蹄疫市场化仍是投资主线，品质升级趋势明显。
• 重点推荐：生物股份、普莱柯，关注：海利生物。

高禽养殖

• 畜禽价格继续下行，行业集中度提升。
• 建议关注成本控制优秀、成长路径清晰的牧原股份。
• 肉禽板块近期下跌较多，未来或有反弹机会，关注：民和股份、益生股份、圣农发展。

种业板块

• 隆平高科引领杂交水稻升级，新品种表现突出。
• 登海种业受玉米价格下跌和种植面积缩减影响，1季报表现下滑。
• 绿色通道新政后，登海种业新品数量领先，建议关注中长期买入机会。

关键信息

农产品价格

• 生猪：出栏均价14.13元/公斤，环比下跌2.9%，同比下跌31.2%；猪粮比8.17：1，环比下跌2.3%，同比下跌28.8%。
• 鸡价：烟台白羽毛鸡价3.1元/斤，环比下跌1.6%；主产区鸡苗价0.45元/羽，环比下跌10%。
• 鸭价：50城鸭平均价17.7元/公斤，环比下跌0.3%；肉鸭苗价1.25元/羽，环比上涨4.2%。
• 玉米：国内现货价1704元/吨，环比上涨0.6%；国际现价402美分/蒲式耳，环比上涨2.3%。
• 豆粕：国内现货价2992元/吨，环比下跌1.8%；国际现货价306美元/吨，环比上涨0.1%。
• 小麦：国内现价2617元/吨，环比下跌0.2%；国际现价488美分/蒲式耳，环比上涨8.9%。
• 鱼粉：仓库价和国际现价均维持不变，库存环比增加3.3%；鱼粉/豆粕价格比下降2.4个百分点。
• 橡胶：国内现价15396元/吨，环比下跌1.8%；国内期价13540元/吨，环比下跌0.4%。
• 玉米淀粉：加工利润-150元/吨，环比下降6元/吨。
• 水产品：海参、扇贝、对虾价格维持不变；罗非鱼价格小幅上涨5.9%。

行业评级

风险提示

• 农产品价格波动风险
• 疫病风险
• 自然灾害
• 食品安全

相关研究

一周新闻速递

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• 湖南早稻集中育秧：湖南省大力推广早稻集中育秧，投入资金3.95亿元，带动面积增加。
• 农业部推动东北成为猪肉供应基地：农业部计划将东北打造成全国猪肉重要供应基地。
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