20191229-华泰证券-建筑建材周期行业数据周报（第五十二周）_41页_2mb

行业研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2019年12月29日，涵盖建筑、建材、钢铁、有色、化工五大行业，分析了各行业的投资数据、融资情况、订单动态及市场趋势。报告指出建筑行业维持“增持”评级，建材行业为“中性”评级，并对各细分领域进行了详细的数据分析和预测。

建筑行业

主要观点

• 基建投资数据：12月全国基建投资申报金额同比增速为-6.6%，但环比上升4.3pct，降幅收窄。中央基建投资申报金额同比增速达494.4%，环比上升465.3pct，显示中央投资力度加大。
• 轨道交通：12月轨道交通拟建项目金额同比增速达303.2%，持续高增长，铁路和水电项目投资降幅收窄，但水利项目增长趋缓。
• 房地产数据：房地产各板块投资数据均出现波动，其中土地购置面积、新开工面积、竣工面积和销售面积同比增速均出现下降或波动，反映市场活跃度下降。

关键信息

• 基建细分行业投资数据：电力、交通、水利等投资增速不一，电力投资增长明显，水利投资增速趋缓。
• 融资数据：社融存量同比增速放缓，新增人民币贷款及非标融资数据波动，显示市场融资环境有所收紧。
• 地方政府融资：城投债和专项债净融资额情况显示地方政府融资压力有所缓解。

建材行业

主要观点

• 水泥市场：2020Q1水泥均价有望维持高位，但水泥出货率下降，库存略有减少。预计本周水泥价格将淡季回落。
• 玻璃市场：玻璃价格平稳，库存下降，受淡季冷修限产影响，市场预期有所改善。
• 玻纤市场：粗纱与电子纱价格平稳，市场对2020年粗纱价格前高后低，电子纱因需求向好维持看涨。

关键信息

• 水泥价格区域差异明显，北方及中南区域价格同比上涨，东北及华东区域价格同比下降。
• 水泥库容比略有下降，显示市场供需关系有所改善。
• 玻璃库存下降，但同比仍处于高位，显示行业仍存在一定的库存压力。

钢铁行业

主要观点

• 库存与需求：春节前库存上行，但因需求季节性走弱和环保限产，库存增幅有限。预计春节后库存将有所回落，市场反弹行情可期。
• 产量与价格：螺纹产量下降，价格下跌。但随着春节后需求回升，市场有望反弹。

关键信息

• 建议关注南方成材龙头公司，如三钢闽光、韶钢松山等。

有色行业

主要观点

• 价格波动：铜、铅、锡价格上涨，铝、锌、镍价格下跌；钴价因嘉能可Mutanda停产后开启反弹，电动化战略加速推进，钴需求有望提升。
• 市场情绪：周期板块情绪趋于乐观，经济企稳预期增强。

关键信息

• 铜受益于经济企稳和矿石供给扰动，存在价格上涨机会。
• 钴价反弹，建议长期关注。

化工行业

主要观点

• 价格走势：原油价格上涨，带动化工品价格上涨，其中环氧氯丙烷、双环戊二烯、液化气涨幅较大。
• 产业链动态：油脂化工产业链继续上行，部分产品如DMF、环氧丙烷表现稳定。

关键信息

• 原油价格上涨是化工品价格波动的主要驱动因素。
• 油脂化工产业链受供应缩减影响持续上行。

风险提示

• 部分抽样指标无法代表整体趋势。
• 历史数据对未来指引失效。

图表目录概览

• 建筑行业：固定资产投资、基建细分子行业投资、房地产数据等。
• 建材行业：水泥价格走势、玻璃库存变化、玻纤价格走势等。
• 钢铁行业：钢材价格、库存、产量等。
• 有色行业：基本金属和贵金属价格、小金属价格等。
• 化工行业：重点化工品价格涨跌幅、国际原油价格走势等。

总结

本报告对建筑、建材、钢铁、有色、化工五大行业进行了详细分析，指出各行业在2019年底的投资、融资、订单及价格走势。建筑行业维持“增持”评级，建材行业为“中性”评级。各细分领域表现不一，需关注市场动态和政策变化。