教育行业周报（第五十二周）总结
核心内容概述
本周教育行业整体表现分化，A股教育板块下跌5.05%，跑输沪深300指数5.89个百分点；港股教育板块下跌1.09%，跑输恒生指数0.67个百分点；美股教育板块下跌0.11%，跑赢标普500指数0.06个百分点。行业政策与市场动态对不同子行业产生不同程度的影响，其中职业教育受益于政策利好，而K12教育则受疫情影响面临一定挑战。
主要观点
1. 行业整体表现
- A股：教育板块整体下跌，早幼教跌幅最大，达8.03%。
- 港股：教育板块整体下跌，职业培训涨幅最大，达2.2%。
- 美股：教育板块小幅下跌，英语培训板块表现较好，涨幅达2.17%。
2. 政策影响
- 职业教育政策：教育部、财政部发布《中国特色高水平高职学校和专业建设计划绩效管理暂行办法》，有助于提升职业教育办学水平和资源配置效率。
- K12教育：疫情加速行业洗牌，龙头公司逆势扩张，预计2021年将有更大发展空间。
- 教育信息化：2022年为教育信息化2.0建设收官之年，需求有望回暖。
3. 重点公司动态
- 东方时尚：发布修订后的定增预案，计划募资21.2亿元。
- 豆神教育：Q3收入回暖，大语文赛道具备成长潜力。
- 国新文化：Q3业绩改善明显，受益于政策红利。
- 凯文教育：Q3业绩符合预期，国际学校赛道仍有潜力。
- 元隆雅图：三季报业绩增长，进入收获期。
关键信息
一周涨幅前十公司（A股）
一周跌幅前十公司（A股）
一周涨幅前十公司（港股）
一周跌幅前十公司（港股）
一周涨幅前十公司（美股）
一级市场融资事件
- 美术宝D轮获得2.1亿美元投资。
- 猿辅导F轮获得3亿美元投资。
- 云音符Pre-A轮获得5500万人民币投资。
重点公司及动态
- 三季报显示营收13.03亿元，归母净利润-9350万元。
- Q3收入回暖，大语文赛道具备成长空间。
- 预计2020-22年EPS为-0.08/0.32/0.58元，维持“增持”评级。
- 三季报营收4.22亿元，归母净利润0.84亿元。
- Q3业绩改善明显，受益于“三个课堂”建设等政策红利。
- 预计2020-22年EPS为0.59/0.73/0.87元，维持“增持”评级。
- 三季报营收2.23亿元，归母净利润-0.96亿元。
- 国际学校赛道仍有较大发展潜力。
- 预计2020-22年EPS为-0.18/0.01/0.35元，维持“增持”评级。
- 三季报营收13.86亿元，归母净利润1.18亿元。
- 正从战略投入阶段转向收获期。
- 预计2020-22年EPS为0.74/1.11/1.32元，维持“增持”评级。
风险提示
- 教育政策不确定风险：政策环境复杂多变，存在较大不确定性。
- 行业竞争加剧风险：非学历培训门槛较低，行业竞争激烈。
- 管理运营风险：教育行业监管严格，存在突发事件影响品牌声誉的风险。
- 教师及核心管理人才流失风险：师资和管理人才是核心资源，需提供足够激励。
其他信息
- 2021年考研报考人数创新高，达377万人。
- 精锐教育重组班课业务为“新巨人”，计划未来三年独立上市。
- VIPCODE与乐博乐博战略合作，未来三年计划拓展500家线下体验店。
评级说明
- 行业评级：增持、中性、减持。
- 公司评级：买入、增持、持有、卖出、暂停评级、无评级。
法律实体披露
- 中国：华泰证券股份有限公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格。
- 香港：华泰金融控股（香港）有限公司具有香港证监会核准的“就证券提供意见”业务资格。
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联系方式
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