20191229-华泰证券-电力设备与新能源行业周报（第五十二周）_14页_536kb

行业周报总结（第五十二周）

核心内容概述

本行业周报分析了2019年12月29日电力设备、新能源车、光伏、风电等行业的市场表现及政策动态，重点强调了财政会议对新能源车的支持、风电政策征求意见稿的发布、光伏产业链价格变化以及行业重点公司的表现。

主要观点

行业评级

• 电力设备Ⅱ：增持（维持）
• 新能源Ⅱ：增持（维持）

本周观点

• 新能源车：财政会议明确支持新能源车，国内政策有望转暖，建议增配。
• 光伏：单晶市场需求热度有望延续至春节后，单晶硅片价格维持稳定，多晶价格持续下跌。
• 电力设备：国网节能公司项目竣工，企业级综合能源系统模式已现，建议布局配用电环节及通用化产品。
• 风电：2020年政策征求意见稿出炉，定调高质量发展，抢装推高风机价格，整机厂盈利有望改善。

关键信息

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

重点推荐公司

重点公司及动态

亿纬锂能

1. 锂离子电池多点开花，动力电池稳步推进，TWS耳机电池有望成为新亮点。
2. 锂原电池稳定增长，短期受益ETC需求增长。
3. 麦克韦尔受益电子烟行业高景气，持续贡献可观投资收益。

汇川技术

1. 公司以技术营销见长，技术力、营销力、战略力三轮驱动，盈利能力持续领先。
2. 周期底部加速行业开拓，构筑解决方案护城河，持续为客户创造价值。
3. 推动四次组织架构优化，降本增效，新兴行业及先进制造业有望率先复苏。

金风科技

1. 毛利率加速穿越谷底，Q4盈利有望超预期。
2. 制造端盈利已经进入修复通道，业绩持续稳定增长有望延续至2021年。
3. 基本面见底向上，毛利率和费用率带来业绩向上弹性大。

行业动态

新能源车

• 蔚来ES8：推出新动力版本，电驱动系统总功率为400kW，相比现款ES8降低80kW。
• 梅赛德斯-AMG：或停产75%的车型，以应对日益严苛的排放法规。
• 新能源车召回：2019年新能源汽车召回33281辆，其中因动力电池问题召回6217辆。
• 宁德时代：股价涨至105.3元，市值达2325亿元，创历史新高。
• 小鹏P7：后驱长续航车型发布，预售价格24万元起，续航超550km。
• 德国延长补贴计划：计划将电动汽车补贴延长至2025年底。

光伏

• 南方五省区可再生能源装机：预计2020年可再生能源装机总规模将达1.78亿千瓦。
• 《可再生能源法》实施情况报告：强调补贴、土地、税费及全额保障性收购的重要性。
• 美国分布式光伏：成本下降和储能系统部署将助力其发展。
• 固德威科创板IPO获批：计划发行不超过2200万股，占发行后总股数的25%。

风电

• 2020年风电机组暂定税率：下调至5%，降低企业成本。
• 新疆弃风率：1—11月弃风率14.4%，风电运行情况持续好转。
• 中国大唐海上风电项目：全部并网发电，总装机容量30万千瓦，减排二氧化碳70万吨。
• 明阳智能：拟出售多家子公司股权，预计2020年增加税前利润5200万元。

风险提示

1. 新能源车产销量增长不达预期：可能影响产业链盈利增长。
2. 光伏装机增速低于预期：可能导致行业竞争激烈程度超过预期。
3. 风电装机不达预期：弃风限电改善不达预期，影响行业健康发展。

附录：图表说明

• 图表1：财政会议提及新能源车部分的历史梳理。
• 图表2：13年以来财政部参与出台的重要新能源车支持政策。
• 图表3：Wind一致预期下新能源车产业链一线龙头20年平均PE30倍以上。
• 图表4：重点公司一览表。
• 图表5：重点公司最新观点。
• 图表6：建议关注公司一览表。
• 图表7：电力设备新能源行业细分板块周涨跌幅。
• 图表8：锂电产业链价格。
• 图表9：多晶硅价格走势。
• 图表10：硅片价格走势。
• 图表11：光伏组件价格走势。
• 图表12：太阳能电池价格走势。
• 图表13：光伏产业链各环节价格变动（周平均价）。
• 图表14：行业新闻汇总。
• 图表15：公司动态。

资料来源

• 华泰证券研究所
• 财政部官网
• Wind
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• 财汇资讯