20201227-华泰证券-建筑与工程周期行业数据周报（第五十二周）_47页_4mb

建筑与工程行业研究报告总结

核心内容概览

本报告围绕建筑与工程行业展开，涵盖行业评级、政策导向、投资数据、融资情况、PMI指数、以及细分行业如建材、钢铁、煤炭、有色、化工等的市场动态。整体分析显示，建筑行业在2020年11月交通投资规模持续高位运行，而建材行业浮法玻璃价格拉涨，玻纤价格高位运行。钢铁与煤炭行业在短期仍保持强势，有色行业铜铝预期继续走强，化工行业则因原料气供应紧张带动LNG价格上涨。

主要观点

• 行业评级：建筑与工程行业被评定为“增持”，并维持该评级。
• 政策导向：
  • 十四五规划强调拓展基础设施建设空间，推进绿色建筑与节能标准。
  • 重点提及重大交通工程、城市轨交、新型城镇化等领域的基建增长潜力。
  • 提出加强生态环保，实施大规模国土绿化行动，以及完善基础设施网络。
• 交通投资：2020年1-11月全国交通固定资产投资完成3.2万亿元，同比增长8.2%。其中公路投资增长显著，内河和沿海分别增长12.2%和16.9%。
• 建材行业：水泥价格稳定，出货率略有上升；浮法玻璃价格持续上涨，玻纤价格维持高位。
• 钢铁与煤炭：钢材价格普涨，尤其是冷卷涨幅明显；煤炭行业因寒潮影响，动力煤需求和价格预计继续走强。
• 有色行业：铜、铝价格预期强势，但部分金属价格有所下跌。
• 化工行业：LNG、LPG等因原料气供应紧张价格上涨，尼龙66价格上行。

关键信息

建筑行业

• 交通投资：2020年11月交通投资完成3220亿元，同比增长2.7%。预计2021年交通投资将持续增长。
• 政策支持：十四五规划重点支持重大交通工程、城市轨交及新型城镇化领域，预计带动基建增长。
• 装配式建筑：2011-2019年全国装配式建筑新开工面积持续增长，2019年按结构形式分类显示以混凝土结构为主。
• 基建细分行业：铁路、公路、水利等细分行业投资增长显著，但不同区域增长差异较大。

建材行业

• 水泥价格：全国P.O42.5高标水泥价格为455元/吨，周环比持平。
• 水泥出货率：全国水泥出货率上升至67%，中南和西南地区出货率反弹。
• 玻璃价格：浮法玻璃价格持续上涨，社会库存下降。
• 玻纤价格：玻纤价格保持高位，部分厂家电子纱提涨落地，终端需求良好。

钢铁&煤炭行业

• 钢材价格：上周钢材价格普涨，冷卷涨幅最大。
• 铁矿价格：铁矿价格继续上涨，港口库存和钢厂进口矿库存低于去年同期。
• 煤炭需求：预计寒潮将影响动力煤需求和价格，煤炭基本面仍有支撑。

有色行业

• 金属价格：铜、铝、锌、铅、锡、镍价格有所波动，其中铜和铝价格预期强势。
• 黄金与白银：黄金和白银价格下跌，但市场整体仍保持稳定。

化工行业

• 化工品价格：重点监测的化工品中，LNG、LPG、盐酸、PX等价格上涨，部分产品如二甲基环硅氧烷、双酚A等价格下跌。
• 原料供应：原料气供应紧张是LNG价格上涨的主要原因。

融资与政策数据

• 社融存量：社融存量同比增速稳定，反映市场流动性状况。
• 新增人民币贷款：非标融资和短期贷款数据波动，显示市场融资环境变化。
• 公共财政支出：财政支出和政府性基金收入增速有所变化，反映政策执行力度。
• 地方政府融资：城投债和专项债净融资额保持增长，显示地方基建投资力度。

基建项目申报与订单数据

• 基建项目申报：2019年以来基建项目申报金额增长显著，尤其是电力、交通、水利等。
• 订单数据：大基建板块订单累计增速波动，显示行业需求变化。
• 钢结构板块：订单累计增速有所波动，部分公司表现优于行业平均水平。
• 专业工程板块：订单增长趋势不一，部分公司如设计总院、华建集团等表现突出。
• 装饰板块：订单增速波动较大，部分企业如金螳螂、全筑股份等表现良好。
• 中小建企板块：订单增速波动，部分企业如宁波建工、四川路桥等表现稳定。

风险提示

• 数据代表性：部分抽样指标无法代表整体趋势。
• 历史数据失效：历史数据对未来趋势的指引作用可能减弱。

结论

建筑与工程行业在政策支持和市场需求的推动下，整体保持增长态势，尤其在交通、水利等细分领域表现突出。建材、钢铁、煤炭等行业因供需关系和政策影响，价格和投资均有所上涨。未来，随着十四五规划的推进，行业有望持续受益于基建投资和绿色转型政策。