20191229-华泰证券-建材行业周报（第五十二周）_11页_396kb

行业周报（第五十二周）总结

核心内容

本周建材行业整体上涨3.94%，跑赢沪深300指数。报告维持行业“中性”评级，重点关注优质消费建材龙头及玻纤行业拐点机会，认为春季行情中水泥与玻璃板块具有较高投资价值。

主要观点

• 消费建材：随着地产集中度提升和精装渗透率增加，B端建材企业市占率将快速提升。推荐蒙娜丽莎、亚士创能、北新建材、东方雨虹、三棵树等企业。
• 玻纤：粗纱价格阶段性底部确认，预计2020年将进入供需再平衡。电子纱市场表现稳健，推荐中国巨石、长海股份。
• 玻璃：浮法玻璃价格小幅下滑，但竣工数据改善支撑需求，供给端有收缩迹象，推荐旗滨集团、福莱特。
• 水泥：行业处于高景气阶段，专项债提前发行支撑基建投资，预计2020年Q1水泥价格有望实现同比上升，推荐海螺水泥、塔牌集团。

关键信息

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

行业走势

• 水泥价格保持平稳，库存环比下降，但需求减弱。
• 玻纤市场整体稳定，粗纱价格底部确认，电子纱价格稳中有升。
• 玻璃市场供需改善，价格小幅下滑，但行业景气度较高。
• 上周建材行业上涨3.94%，跑赢沪深300。

重点公司及动态

消费建材

• 蒙娜丽莎：C端研发优势突出，B端产能逐步释放，看好其2020年业绩增长。
• 亚士创能：工程漆领域具备竞争力，收入结构优化，毛利率提升。
• 北新建材：石膏板成本优势明显，多品牌策略推动市占率提升。
• 东方雨虹：防水行业市占率有望提升，现金流改善。
• 三棵树：B端增长强劲，C端布局稳步推进，向综合型建材服务商转型。

玻纤

• 中国巨石：全球龙头，成本优势显著，产业链一体化布局。
• 长海股份：成本下降，产品结构优化，业务造血能力强。

玻璃

• 旗滨集团：中长期发展战略明确，推出激励计划，产品结构改善。
• 福莱特：光伏玻璃景气度提升，产能扩张，上调利润预期。

水泥

• 海螺水泥：行业龙头，价格维持高位，专项债支撑需求。
• 塔牌集团：业绩预期调整，市场表现稳健。

风险提示

• 宏观经济下滑超预期：可能影响建材行业需求，尤其是地产和基建投资。
• 上游原材料涨价超预期：如煤炭、纯碱，可能压缩企业利润空间。

行业评级说明

• 行业评级：以报告发布日后6个月内行业涨跌幅为基准，分为增持、中性、减持。
• 公司评级：以公司股价相对沪深300指数涨跌幅为基准，分为买入、增持、中性、减持、卖出。

重点公司概览

附录

• 图表1：建材行业周涨幅前十个股。
• 图表2：建材行业个股业绩市场一致预期周变动。
• 图表3：普通等级无碱粗纱主流产品价格表。
• 图表4：重点公司一览表。
• 图表5：重点公司最新观点。
• 图表6：行业新闻概览。
• 图表7：公司动态。

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