20160310-华泰证券-研究所晨报_富煌钢构_钢构有望迎来拐点_大力开拓_PPP_业务_15页_1mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概览

2016年3月10日的华泰证券研究所晨报涵盖了多个行业与公司的分析，重点包括建筑建材、计算机、家电、汽车、非银金融、电子、钢铁、有色金属等领域。报告指出，市场整体表现疲软，但部分行业如钢结构、人工智能、高端食用油、畜禽养殖等领域展现出积极前景。

主要观点与关键信息

1. 建筑建材板块

• 富煌钢构：预计2016年新签订单饱满，业绩增长可期，尤其关注宁夏PPP项目，预计确认收入比例超70%。公司正在积极拓展第二主业，通过“双主业”模式增强抗风险能力。
• 塔牌集团：虽然营收和净利润有所下滑，但水泥产销逆势增长，未来有望受益于城市管廊建设，预计16-18年EPS分别为0.50/0.62/0.85元/股，给予“买入”评级。

2. 计算机与人工智能

• AlphaGo：通过深度学习算法和两个神经网络“大脑”合作，战胜人类顶尖棋手，显示出人工智能在复杂决策中的巨大潜力。
• 投资建议：人工智能将在未来相当长时间内持续成为创业和投资热点，建议关注具有良好技术储备和产业应用场景的核心企业，如科大讯飞。

3. 家电板块

• 小天鹅：15年净利润增速超过30%，市场份额提升，产品结构升级推动毛利率提升，合理价格区间为28.80-32.40元，维持“增持”评级。
• 海立美达：通过业务结构调整和外延并购，提升毛利率，预计2016年目标市值155亿元，维持“买入”评级。

4. 汽车与制造

• 模塑科技：公司业务结构调整，医院业务有望带来新增长点，预计15-17年EPS分别为0.88/0.99/1.04元，给予“增持”评级。
• 均胜电子：拟收购KSS和TS德累斯顿，切入智能驾驶和车联网领域，预计2016-2017年EPS分别为0.62/1.00元，给予“买入”评级。

5. 非银金融与保险

• 西水股份：通过增资天安财险，增强资本实力，预计2016、2017年EPS分别为0.57、0.77元，给予“增持”评级。

6. 钢铁与有色金属

• 钢铁行业：政策支持下，钢结构有望迎来拐点，PPP模式成为新的增长点。部分钢铁企业因市场环境不佳出现下跌。
• 有色金属：整体下跌，但部分个股如银邦股份、恒顺众昇、正海磁材表现较好，行业面临调整，但结构性机会仍存。

7. 食品与农业

• 西王食品：玉米油市场前景广阔，公司通过差异化定位和全产业链优势，预计2016-2017年EPS分别为0.48/0.54元，给予“买入”评级。
• 畜禽行业：鸡价上涨，行业进入全面盈利期，猪价继续追高是高确定性事件，建议关注民和股份和益生股份。

8. 其他重点

• 龙泉股份：业绩见底，订单放量，预计16-17年EPS分别为0.73/0.86元，给予“买入”评级。
• 醋化股份：山梨酸（钾）行业集中度提升，价格上调，预计2016-2018年EPS分别为0.84/1.08/1.30元，给予“增持”评级。
• 远方光电：从光学检测向全领域检测平台转型，预计2015-2017年EPS分别为0.27/0.43/0.48元，给予“买入”评级。

市场与买方观点

国内市场

• 深圳区域：反弹进入尾声，不确定性增强，但机构认为黑色金属等大宗可能迎来周线级别行情。
• 投资建议：关注供给侧改革受益的煤炭等板块，短线参与不多，基本快进快出。

海外市场（HK）

• 短期市场情绪脆弱，但中期下行风险有限，波动剧烈，建议谨慎观望。

首席视角

• 薛鹤翔：周期第二买点，商品涨价推动A股对应行业的逻辑尚未证伪，看好黄金、钢铁、白酒、禽畜等板块。
• 风格转换：周期优于成长的风格尚未转换，成长方向推荐智能制造、传媒等板块中的绩优股。

评级与投资建议

公司评级

风险提示

• 富煌钢构：PPP项目进展不达预期，钢结构推广不达预期。
• 模塑科技：汽车销量受宏观经济周期影响低于预期，明慈心血管医院可能无法达到预期盈利水平。
• 远方光电：维尔科技的客户多为驾校、银行，经济增长放缓可能影响业绩。
• 西王食品：外延式扩张不达预期，食品安全问题。
• 塔牌集团：募投项目不达预期，房地产投资增速继续下滑，供给侧去产能不达预期。
• 龙泉股份：城市管廊业务拓展进度不达预期，高铁核电项目建设周期长于预期。

行业与公司动态

• 市场数据：上证综指、沪深300、中小盘指、创业板指均下跌，国债指数微涨。
• 大宗原材料：铝、天然橡胶、阴极铜等品种价格下跌，白砂糖小幅上涨。
• 国际市场指数：全球主要股市表现不一，港股流动性差，市场情绪脆弱。
• 公司动态：包括模塑科技、富煌钢构、西水股份等公司的新项目、并购、业绩预测等信息。

信息速递

• 两会动态：多位代表和专家就服务业、财政政策、质量提升等议题提出建议。
• 近期研报：包括多个行业的动态复盘和公司首次覆盖报告，涵盖钢铁、有色金属、汽车、电子等。

评级说明

• 行业评级：基于6个月内的行业涨跌幅与沪深300指数的对比，分为增持、中性、减持。
• 公司评级：基于6个月内的公司涨跌幅与沪深300指数的对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出。

免责声明

• 本报告仅供华泰证券客户使用，不构成买卖建议。
• 报告基于公开信息编制，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成私人投资建议。
• 报告可能在不发出通知的情形下进行修改，投资者需自行关注更新。

总结

2016年3月10日的晨报指出，多个行业如钢结构、人工智能、高端食用油、畜禽养殖等领域展现出积极前景，部分公司如富煌钢构、模塑科技、西王食品等被给予“买入”或“增持”评级。尽管市场整体表现疲软，但结构性机会仍存，建议投资者关注具备技术优势和行业潜力的核心企业。