20171203-国金证券-公用事业与环保产业研究_发改委鼓励民资参与PPP_坚定不移推进PPP发展_15页_1023kb

能源与环境研究中心行业周报总结

核心内容

本报告为国金证券发布的公用事业与环保行业周报，重点分析了行业动态、市场表现及投资建议。整体来看，行业仍处于政策推动与市场增长并行的阶段，环保与公用事业板块整体表现略显疲软，但部分细分领域与龙头企业展现出较强的增长潜力和政策支持力度。

主要观点

市场回顾

• 上周公用事业与环保板块下跌 0.20%，整体表现弱于市场。
• 沪深300指数下跌 2.58%，上证指数下跌 1.08%，创业板指上涨 1.23%。
• 申万公用事业与环保板块中，热电、燃气、环保工程及服务板块涨幅居前；水电、火电、新能源发电板块跌幅居前。
• 公用事业与环保个股方面，三成标的下跌，涨幅前三为新能泰山（10.92%）、*ST煤气（10.46%）、通宝能源（6.72%）；跌幅前三为高能环境（-13.74%）、盛运环保（-9.41%）、三维丝（-5.52%）。

行业要闻

• 环保部发布《重点排污单位名录管理规定（试行）》：推动排污精准管理，明确重点排污单位分类，强化监管。
• 发改委鼓励民资参与PPP项目：明确政策导向，推动高质量PPP项目发展，强调规范与透明。
• 财政部扩大水资源税改革试点：从2018年1月1日起，对重点行业实施“费改税”，发挥税收调节作用。
• 发改委推进2018年煤炭中长期合同签订履行工作：加强合同监管，确保煤炭供应稳定。
• 发改委、能源局规范开展第二批增量配电业务改革试点：强调公平竞争与规范管理，推动电力体制改革。

公司要闻

• 碧水源：设立产业投资基金，融资支持增强，布局危废处理。
• 启迪桑德：完成定增募资，四季度订单提速，环卫与PPP业务双丰收。
• 东江环保：定增重启，危废业务规模扩大，国资背景助力发展。
• 清新环境：业绩增长，非电订单支撑，员工持股计划增强激励。
• 龙净环保：非电业务拓展，大股东增持，向综合服务商转型。
• 京蓝科技：收购北方园林，高管增持，新订单增长显著。
• 盈峰环境：收购环保资产，拓展VOCs治理，打造大环保平台。
• 上海环境：深耕固废与危废，布局全国，现金流稳定。

关键信息

投资建议

• 短期推荐：清新环境、龙净环保、京蓝科技、华测检测。
• 长期推荐：碧水源、启迪桑德、东江环保、上海环境。
• 公用事业推荐：华能国际、华电国际、大唐发电、长江电力、三峡水利。

风险提示

• 垃圾焚烧项目因居民抗议存在延期、追加成本、取消的风险。
• 土壤修复项目存在成本超预算风险。
• 环保督察过于强硬可能导致群体事件。
• 第三方治理模式可能因企业内部环保机构的存在而推动缓慢。

重点推荐公司盈利预测及评级

行业与公司动态

• 环保行业：政策推动下，重点排污单位名录管理、排污许可证改革、PPP规范发展等政策出台，推动行业向高质量发展。
• 公用事业行业：火电行业重组预期增强，电力央企合并重组，推动行业整合与效率提升。
• 公司动态：多家公司完成定增、签订重大合同、增持或收购，增强市场信心和业务拓展能力。

结论

公用事业与环保行业在政策与市场双重推动下，未来仍具备增长潜力。环保行业受政策影响较大，PPP模式和排污精准管理成为重点发展方向；公用事业行业则受益于电力央企重组和供给侧改革，火电和水电板块值得关注。建议投资者关注行业龙头及具备政策支持和业务拓展能力的公司，同时注意项目落地和政策执行中的潜在风险。