20170514-国金证券-建筑和工程研究周报_估值更有吸引力_继续推荐杭萧钢构_PPP_地方国改_一带一路_12页_1mb

建筑与工程行业周报总结

核心内容

本报告为国金证券发布的行业研究周报，主要分析建筑与工程行业的市场表现、投资建议、政策动向及风险提示等内容。整体评级为“买入”，长期竞争力评级高于行业均值，认为行业具备良好的发展前景。

市场数据

• 行业优化平均市盈率：16.38
• 市场优化平均市盈率：16.70
• 国金建筑和工程指数：4278.27
• 沪深300指数：3385.38
• 上证指数：3083.51
• 深证成指：9787.99
• 中小板综指：10681.20

投资建议

重点推荐公司

1. 杭萧钢构

   • 2017年至今签订技术授权协议12单，1-4月分别签订1/1/5/5单
   • 收取资源使用费4.33亿元（同比+117%）
   • 预计2017/2018年净利润分别为6.7亿/9.0亿
   • 当前市值137亿元，对应2017年PE不到20倍
   • 目标价19元，仍有约47%上涨空间
   • 可关注精工钢构/东南网架/鸿路钢构/富煌钢构

2. PPP相关公司

   • 铁汉生态/东方园林/美尚生态/棕榈股份/乾景园林/文科园林/云投生态
   • 中设集团/苏交科（PPP+设计）
   • 腾达建设/隧道股份（PPP+轨交）
   • 龙元建设（PPP平台公司）

3. 地方国改相关公司

   • 推荐上海国改，包括华建集团/隧道股份/上海建工
   • 关注山东路桥/四川路桥/云投生态等其他地区国改进展

4. 一带一路相关公司

   • 推荐中国铁建/葛洲坝/中工国际/北方国际/中钢国际/中材国际等央企
   • 表示一带一路建设资金支持，预计签署超50项合作文件，推动基础设施建设

风险提示

• PPP项目进度不及预期
• 一带一路/国改进展不及预期
• 政策变化风险

一周行情回顾

• 建筑装饰板块整体下跌，跌幅达-3.62%
• 上证综指下跌0.09%，沪深300上涨1.00%
• 创业板指下跌2.58%
• 分子板块表现：房屋建设板块涨幅0.27%，其他板块均下跌
• 个股涨幅前五：恒通科技/亚太国际/广田集团/中泰桥梁/北新路桥
• 个股跌幅前五：雅百特/神州长城/百利科技/罗顿发展/安徽水利

重点要闻

一带一路

1. 环境保护部等发布《关于推进绿色“一带一路”建设的指导意见》
2. 中科院计划在2030年前建成“一带一路”科技合作网络体系
3. 国家发改委透露将签署50多项合作文件，推动基础设施建设
4. 商务部表示中国已与22个国家和地区签署自贸协定，其中11个为“一带一路”沿线国家

国改

1. 福建选取10家企业试点国有混合所有制员工持股
2. 上海推进市场化选聘职业经理人制度，8家企业为试点
3. 国务院国资委发布以管资本为主推进职能转变方案

PPP

1. 对外经济贸易大学发布《“一带一路”与PPP：全球治理、区域合作与中国模式》蓝皮书
2. 山西省发布第一批PPP推介项目，总投资2857.6亿元
3. 联合国欧洲经济委员会举办PPP国际论坛，探讨PPP在可持续发展中的作用
4. 财政部推进PPP条例立法，可能公开征求意见

雄安新区

1. 河北省委常委会推进雄安新区建设
2. 雄安严禁大规模房地产开发
3. 雄安新区推进水利规划，提升水安全保障能力
4. 雄安新区推动体制机制创新，吸引高端人才及创新投融资体制

数据要闻

• 4月CPI同比上涨1.2%，PPI上涨6.4%，PMI为51.2%
• 4月进出口总值2.22万亿元，增长16.2%
• 一季度我国对外直接投资净流出209亿美元，同比和环比分别下降64%和43%
• 5月10日央行进行1100亿元逆回购操作，5月11日将有600亿元逆回购到期
• 2017年财政赤字率拟按3%安排，安排地方专项债券8000亿元

本周重要公司公告

• 山东路桥：成为山东高速养护维修项目中标候选人
• 铁汉生态：中标乌鲁木齐高新区美丽乡村建设PPP项目，金额13.1亿元
• 奇信股份：与星河地产共同设立子公司，出资3000万元
• 鸿路钢构：对子公司增资，总金额1.95亿元
• 三维工程：中标油品质量升级项目，金额3525万元
• 龙建股份：中标高速公路项目，金额3.8亿元
• 蒙草生态：中标乌海市生态建设PPP项目，金额14亿元
• 中国化学：1-4月新签合同额290.77亿元，同比增长18.37%
• 中国电建：1-4月新签合同总额1766.41亿元，同比增长18.37%
• 全筑股份：收购地东设计51%股权
• 岭南园林：中标茫溪河流域污染整治项目，金额2.43亿元
• 隧道股份：中标杭州地铁6号线一期工程，金额20.11亿元
• 美尚生态：设立全资子公司，完成工商登记
• 粤水电：签署生物质能源项目合作框架协议，投资约7亿元
• 精工钢构：终止办公楼分割销售协议，收购上海置业30%股权

本周新签PPP订单

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上

特别声明

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