20170514-招商证券-通信行业信息周报：“一带一路”加快通信企业国际化进程；中移动启动普缆集采招标验证光纤光缆高景气_17页_2mb

通信行业周报总结（2017年第19周）

核心内容

2017年5月14日至15日，"一带一路"国际合作高峰论坛即将召开，通信行业迎来国际化发展的新机遇。报告指出，随着"一带一路"建设的推进，通信设备、光纤光缆等企业将受益于海外市场的扩展。此外，中国移动启动了2017年度普通光缆产品集中采购项目（第二批次）招标，显示光纤光缆行业高景气度持续。同时，中国联通混改方案正在审批中，预期将带来新的市场机会。国际上，Sprint软银与高通合作，计划于2019年底推出5G商用服务，带动国内5G产业链企业的发展。

主要观点

1. “一带一路”推动通信行业国际化

• 政策支持：中国在“一带一路”沿线国家的通信基础设施建设中扮演重要角色，带动通信企业拓展国际市场。
• 项目落地：中非共建非洲信息高速公路项目作为重点，预计带动大量通信设备及光纤光缆需求。
• 市场潜力：沿线国家信息化水平较低，通信设备市场潜力巨大，有望成为未来增长点。
• 企业推荐：重点推荐中兴通讯、烽火通信、中天科技、亨通光电等企业。

2. 光纤光缆行业高景气持续

• 集采超预期：中国移动2017年光纤光缆采购需求为15201万芯公里，符合市场预期。
• 光棒供需紧张：尽管部分企业开始扩产，但整体光棒产能仍无法满足需求，预计2017年实际耗纤量将超预期。
• 全球影响：Verizon与Corning、Prysmian签订长期光纤供货协议，加剧全球光棒供应紧张。

3. 联通混改进入新阶段

• 混改方案：联通混改方案正在审批中，将引入民资和员工持股计划，提升企业运营效率。
• 盈利反弹：联通2017年前三个月净利润回升，显示改革带来的积极影响。
• 关注其他企业：建议关注具有混改预期的公司，如大唐通信、烽火通信等。

4. 5G商用计划推动行业增长

• 国际动态：Sprint软银与高通合作，计划于2019年底推出5G服务，带动国内5G产业链企业。
• 国内准备：国内5G研发加速，预计2019-2020年将带来新增需求，行业景气度有望维持。

5. 通信行业反弹机会

• 估值修复：通信行业整体跌幅较大，部分个股估值已具有较强安全边际。
• 推荐标的：重点推荐中兴通讯、亨通光电、中天科技、光环新网、鹏博士、金信诺、国睿科技、旋极信息、东土科技、航天发展、南京熊猫、梅泰诺、光迅科技、杰赛科技、烽火通信等。

关键信息

行业表现

• 沪深300指数上周上涨0.08%，通信行业（申万）下跌2.19%，在28个子行业中涨幅排名第八。
• 2017年年初至今，通信行业累计下跌9.68%，动态PE为61.80倍。

行业数据

• 中国移动2017年普通光缆集采量预计为6760万芯公里，光棒需求约2253吨。
• 全国光棒需求缺口预计为9833吨，缺口率约为38%。
• 2017年光棒有效释放产能约2900吨，仍存在较大缺口。

重点公司财务指标

投资建议

• 短期推荐：亨通光电、中天科技、长飞光纤光缆。
• 长期关注：中兴通讯、光迅科技、烽火通信、金信诺。
• 混改预期：大唐通信、烽火通信。

行业新闻与重点公告

行业新闻

• 运营商动态：
  • 中国联通与芝麻信用合作，引入信用机制。
  • 中国移动推进“一带一路”项目，计划建设新海缆和国际通信业务出入口局。
  • 中国电信启动核心交换设备采购，与小米公司签署战略合作协议。
• 国际动态：
  • Sprint与软银、高通合作，计划推出5G服务。
  • Verizon与AT&T竞购5G频谱资源。
  • 爱立信与Etisalat在阿联酋完成5G测试。
  • 谷歌与印度RailTel合作，提供火车站wifi服务。

重点公告

• 国睿科技：高级管理人员变动公告。
• 共进股份：购买保本型理财产品的实施公告。
• 恒宝股份：控股股东股份解除质押公告。
• 神州绿盟：对外投资公告。
• 网宿科技：限制性股票激励计划及设立基金管理公司公告。
• 天音通信：发行股份购买资产并募集配套资金公告。
• 天喻信息：2016年年度权益分派实施公告。
• 汉得信息：回购注销限制性股票公告。
• 中富通：控股股东股份质押公告。
• 鼎信通信：限制性股票激励计划公告。
• 平治信息：使用闲置资金进行现金管理公告。

风险提示

• 行业竞争加剧。
• 政策推进低于预期。
• 市场需求放缓。

投资评级定义

• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上。
  • 审慎推荐：股价涨幅在5%-20%之间。
  • 中性：股价变动幅度介于±5%之间。
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上。
• 公司长期评级：
  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平。
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致。
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平。
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数。
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数。
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数。

重要声明

• 本报告由招商证券编制，基于合法取得的信息，但不对信息的准确性或完整性作保证。
• 报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 本公司及关联机构可能持有报告中提到的公司证券头寸并进行交易，可能为这些公司提供或争取投资银行业务服务。
• 客户应考虑到本公司可能存在影响报告客观性的利益冲突。