20250526-财信证券-基金市场周报_可转债基金回顾_10页_663kb

本周（20250526-20250530）新发行基金16只，其中被动指数型股票基金8只，债券基金2只，混合债券型基金（二级）2只，偏股混合型基金2只，增强指数型股票基金1只，中长期纯债券型基金1只。募集目标合计超580亿份，华宝中证制药ETF（562050SH）和富国国证港股通消费主题ETF（159245SZ）为对应指数首支跟踪基金。

2024年至今，债券型基金在新发基金中的份额占比平均达63%，月度发行规模区间为288-1361亿份。随着"固收+"产品创新，债基将强化资产配置基础作用。可转债基金作为固收类代表，近一年年化回报区间-6.79%-14.43%，基金规模加权平均680亿元。财通可转债A和中欧可转债A近一年表现突出，年化回报超14%；工银可转债近3年年化收益达809%。

可转债基金普遍采用"自上而下"宏观分析与"自下而上"个券研究相结合策略，兼顾股债双重属性。具体策略分化：兴全可转债侧重股票套利增强收益，大成和长信可转债强调价值投资。工银可转债（003401OF）规模达587亿元，基金经理黄诗原管理的工银瑞信添益（固定收益型-普通）年化回报490%，排名28/281；其管理的工银聚安A年化回报1798%，排名4/1286。该基金股债配比2024年以来平均为34.73%：61.16%，侧重把握转债与正股关系以实现套利收益。

上周A股下行，上证指数-0.57%，深证成指-0.46%，创业板指-0.88%。港股分化，恒生指数+1.10%，恒生科技指数-0.65%。海外主要指数普遍下跌，标普500-2.61%。申万31个行业中，医药生物（+17.8%）、综合（+14.1%）、有色金属（+12.6%）涨幅居前，计算机（-30.2%）、机械设备（-24.8%）、通信（-23.1%）跌幅靠前。1年期国债收益率上行42BP至1.7208%，10年期国债收益率下行0.3BP至1.4481%。ETF资金流向显示，中证A500净流出441.5亿元，沪深300净流出254.5亿元，科创50净流入126.8亿元。

可转债基金在控制风险基础上具备收益潜力，通过宏观配置与个券挖掘实现稳健增值。投资理念普遍聚焦于利用可转债"进可攻退可守"特性，其中工银可转债、华安可转债、中银转债增强A等基金表现较好。建议投资者选择新基金时综合考量建仓期、费率、基金经理历史业绩及回撤控制能力，并关注相关行业主题的市场阶段。