20240415-华宝证券-2024年一季度公募基金市场回顾_20页_1mb

2024年一季度公募基金市场分析总结

一、市场回顾

1. 公募基金规模：截至2024年3月末，全市场基金总规模达27.50万亿元，环比增长0.17%。货币/债券/混合/股票型基金规模分别为11.27/9.20/3.74/2.60万亿元，细分指数显示债券型基金增量最大，为0.16万亿元。

2. 新发基金：一季度共新发253只基金，总发行份额2327亿份，同比降11.18%。结构上，债券基金贡献76.80%发行份额，被动指数型产品发行占优。

二、资金流向

• ETF板块：红利低波、大盤宽基获显著资金流入，小盤宽基在“疤痕效应”下转出；周期板块、黄金等大宗商品获新增配置。
• 北向与两融：一季度北向净买入682亿元，两融余额环比下降。

三、业绩表现

1. 基金交叉表现：万得全基指数一季度涨0.53%，债券/黄金基金强势领涨，金一季度涨47.0%，红利低波ETF涨8.05%；权益类基金多数回调，偏股型基金平均跌幅达3.24%。
2. 固收类产品：利率债基金表现抢眼（平均中位数12.1%），固收+基金通过资产配置优势降低波动，大盘价值风格收益更高。
3. 行业主题：金融地产、周期板块表现领先；医药（-10.5%）、科技（-5.5%）板块承压；红利主题受避险情绪推动。

四、市场分析

• 债市：利率债驱动债市走牛，“资产荒”延续推动信用利差收窄。
• 股债分化：一季度AI等科技热点退散，叠加医药反腐政策，小盘成长与主动权益基金表现疲弱。
• 风险提示：波动市下轻仓策略成效显著，需警惕周期性风险与监管变化。

结论：一季度为债牛与结构性行情，年内配置重点转向防御板块与红利资产。