20250526-东方金诚-可转债周报_正股冲高回落_大盘转债占优_11页_1mb

政策跟踪
上周央行召开金融支持实体经济座谈会，强调实施适度宽松货币政策，支持科技创新、提振消费、稳定外贸等重点领域，提升金融支持实体经济质效。商务部、发改委修订《餐饮业促进和经营管理办法》，新增数字化发展、反食品浪费等鼓励条款，强化行业管理机制。金融监管总局发布资管产品信息披露管理办法（征求意见稿），规范产品生命周期各环节信息披露，统一监管规则。市场监管总局出台网络交易平台收费行为合规指南，明确平台收费应遵循公平、合法、诚实信用原则，并禁止重复收费、转嫁费用等8类不合理行为，推动平台经济监管体系完善。

二级市场表现
权益市场主要指数集体下跌，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.57%、0.46%、0.88%。小微盘股前期强势后冲高回落，转债市场相对稳健，价格小幅下降但估值提升。转债ETF继续净赎回715亿元。行业分布上，医药生物、综合、有色金属等行业涨幅超1%，而计算机、机械设备、通信等板块跌幅逾2%。结构上，万得可转债AAA指数以0.29%涨幅领先，大盘指数与双低指数表现较好。短期来看，权重类大盘转债性价比更高，但需警惕银行板块波动加大及部分转债触发提前赎回风险。

一级市场动态
上周无新转债发行或上市，道恩转债提前赎回退市，普利转债随正股退市。转债市场存量规模683497亿元，较年初减少50396亿元。10支转债待发，共15048亿元；4支转债过审，共3393亿元。条款触发方面，15支转债公告预计下修转股价格，5支转债公告触发强赎条件。部分转债（如杭银转债、豪24转债）因触发赎回条件或宣告不赎回引发市场关注。行业分布上，电力设备、电子等板块转债表现相对活跃，而机械设备、通信等板块转债承压。

市场展望
短期内，市场风格或继续偏向大盘股，但海外不确定性及小微盘股拥挤度高位可能抑制短期涨幅。转债市场需关注银行板块波动、提前赎回风险及条款下修对价格的影响。长期来看，政策支持实体经济与产业升级将为转债提供潜在投资机会，但需结合市场风险偏好变化审慎操作。