20220228-国元期货-天胶期货月报_3月份天胶能否止跌反弹_5页_584kb

2022年3月份天胶市场分析总结

核心内容

国元期货研究咨询部于2022年2月28日发布报告，对3月份天然橡胶（天胶）市场走势进行了分析与展望。报告指出，3月份天胶市场在供需格局上存在一定的波动性，短期内存在反弹可能，但中长期面临压力。

主要观点

1. 供应端分析

• 全球进入低产期：3月至5月为全球天然橡胶的低产期，越南已完全停割，泰国东北部和南部产量下降，中国云南产区将在3月中下旬开割，海南则在4月初开割，因此3月全球供应处于低位。
• 2月份库存情况：受春节假期影响，青岛地区天然橡胶库存出现累库，但3月船期延迟，叠加疫情和物流不畅，预计3月上旬供应压力下降，有利于胶价上涨。
• 进口量关注：3月中下旬进口量将陆续到港，可能对市场造成压力，需密切关注实际到港情况。

2. 需求端分析

• 汽车需求尚未完全恢复：3月份国内汽车市场实际需求仍需验证，尽管芯片供应有所改善，但商用车仍处于调整期，且疫情反复可能继续影响产业链。
• 国际汽车市场疲软：欧盟乘用车销量持续下降，意大利和法国降幅显著，德国略有增长，整体需求疲软。
• 替代效应增强：国际油价上涨背景下，天胶对合成胶的替代率可能上升，短期对天胶市场形成利好支撑。

3. 市场展望

• 短期反弹预期：3月上半月受供应减少及替代效应影响，胶价或有反弹机会。
• 中长期压力显现：3月中下旬云南开割及进口量到港将增加市场供应，胶价面临下行压力。
• 操作建议：建议投资者谨慎操作，关注供需变化和市场不确定性。

关键信息

供应数据

• 泰国2022年产量预计：490.5万吨，同比增加1.82%。
• 泰国2022年一季度产量：118.6万吨，同比下降6.35%。
• 泰国2月产量：38.7万吨，3月预计产量14.2万吨。

需求数据

• 2022年1月国内汽车产销：242.2万辆（产）和253.1万辆（销），同比分别增长1.4%和0.9%。
• 乘用车表现较好：产销同比稳定增长，商用车仍处下降趋势。
• 欧盟1月乘用车销量：同比下降6%至682,596辆，意大利和法国降幅显著。

操作建议

• 短期：关注3月上半月的反弹机会，但需警惕需求端不确定性。
• 中长期：随着云南开割和进口量增加，市场压力将上升，建议谨慎操作。

联系方式

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• 西安分公司：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室，电话：029-88604088
• 上海分公司：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区，电话：021-68400292
• 合肥营业部：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层，电话：0551-68115906、0551-68115888
• 郑州营业部：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室，电话：0371-53386892/53386809
• 青岛营业部：青岛市崂山区秦岭路15号1103室，电话：0532-66728681
• 深圳营业部：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层，电话：0755-82891269
• 杭州营业部：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室，电话：0571-87686300
• 通辽营业部：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层，电话：0475-6380818

重要声明

本报告基于公开可获得资料，力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不作任何保证。据此进行投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，亦未考虑个别客户的投资目标、财务状况或特殊需求。